铁矿石交易策略报告【荐】.docVIP

 铁矿石交易策略报告 主要结论 国内铁矿石期现货价格经过前10个月大幅下挫，RB1505合约后市跌势将放缓，并可能出现震荡上行态势。从9月30日央行发布了相关限贷、限购放松政策出台，至今为止，已有一个多月了；在政策实施期间，之前频频传出某地成交量好转的消息，致使市场普遍对后市的楼市好转抱有比较大的期望，而钢铁市场也多有寄希望于楼市好转，以此来带动当前低迷需求。 从铁矿石方面来看，自2014年9月26日以来，港口进口铁矿石库存连续四周呈现下降趋势，相较于7月中旬11618万吨的高库存，目前已出现7%幅度回调，因此短期库存回落将对矿价构成支撑。海运市场回暖，海运指数创出半年以来新高。随着淡水河谷公司进入市场，海峡型散货船运价大幅上涨。整体，铁矿石趋于低位宽幅走势。 操作策略方面，受制于当前库存压力及钢铁行业困境，I1501合约可待反弹前期压力区域适当抛空；而受期现深贴水等因素影响，I1505合约可回落至低位适当买入参与反弹。 第一部分 前言 国内铁矿石期现货价格经过前10个月大幅下挫，后市跌势将放缓，并可能出现震荡上行态势。从9月30日央行发布了相关限贷、限购放松政策出台，至今为止，已有一个多月了；在政策实施期间，之前频频传出某地成交量好转的消息，致使市场普遍对后市的楼市好转抱有比较大的期望，而钢铁市场也多有寄希望于楼市好转，以此来带动当前低迷需求。 第二部分 基本面分析 （一）多地前三季GDP总量超万亿 今年一季度中国经济增长7.4%，二季度GDP增速在一系列微刺激措施下回升至7.5%，而进入三季度以来，7、8月份多项主要宏观经济数据出现下行，虽然9月份经济迎来回暖迹象，但受工业、房地产投资等经济数据下行影响，三季度GDP增速回落至7.3%，成为年内低点。 对于未来经济走势，市场认为，9月份经济数据已初现回暖，四季度经济增速有望回升。近期公布的数据显示，9月份出口、新增贷款增速超出预期，用电量、实际使用外资增速均实现由负转正。 中国经济暂时告别年内最坏的时刻。未来实体经济投融资需求将有所改善，基建投资可能继续上升助力稳增长，房贷新政支持下的房地产销售也有望好转，预计四季度GDP增速为7.3%-7.4%左右，四季度经济状况将略好于三季度。 （二）10月钢铁PMI反弹至46.0% 行业形势微幅改善 从全国钢铁行业PMI指数来看，10月份为46.0%，较上月回升2.4个百分点，结束了之前的两连降，显示钢铁行业整体形势略有改善。但钢铁行业PMI指数已连续六个月处于50%的荣枯线以下，行业景气度低迷的局面依然在延续。主要分项指数当中，生产指数、产成品库存指数下降，新订单指数和新出口订单指数回升。PMI显示当前钢铁行业整体形势较前期有所改善，钢市呈现转好迹象。考虑到四季度稳增长的力度将逐渐增强有望带来钢市需求改善，加之钢厂减产力度继续加大，短期内钢价有望小幅上升。 （三）铁矿石市场分析 1、现货分析：今年以来，进口铁矿石价格大幅下跌，一再试探大众的最低底线，在跌破一道道防线之后——据进口矿价格指数统计显示，2014年2月24日跌破了120美金，2014年5月19日跌破了100美金，2014年9月22日跌破了80美金，而近期一直徘徊在80美元附近。 国产矿方面，10月初受托于APEC会议即将召开钢厂限产影响，钢材拉涨情绪浓厚，而随之带动了铁矿石的上行，于是商家纷纷拉涨报价，看涨情绪浓厚，可是由于快速的拉涨，市场接受能力并不强，导致后期成交冷清，市场再度下行，逐渐恢复至上涨前的水平。在整体趋势下行的形式中，限产等消息逐渐被消化，市场慢慢呈现应有的状态。 2、铁矿石供应情况：由于过去中国的快速发展给铁矿石市场提供了巨大的市场，而铁矿石供给又不能有效的满足，无形中拉高了铁矿石价格。现在，铁矿石的供应已经发生了重大改变，铁矿石价格也由过去高位大幅度下滑。但面对价格大幅下跌，海外传统矿山不仅没有减产，相反在尽力挖掘产能，以求以量获取利润，也达到抢占市场的目的。据统计数据显示，第三季度巴西的淡水河谷、澳大利亚的力拓、必和必拓和FMG产量分别85731万吨、60449万吨、57091万吨、42900万吨，均创季度产量历史新高。 这些数据表明，控制全球铁矿石海运贸易的行动，在产量方面三巨头目前执行得还不错。力拓与必和必拓能够坐享西澳洲省以及全球其他地方的优势，继续向竞争对手施压，而偏低的开采成本将使铁矿石现货价格中长线承压。 3、铁矿石进口量：中国铁矿石进口数量代表了进口铁矿石的供应情况，而生铁产量代表了铁矿石包括进口铁矿石的需求情况。从图中可以发现，铁矿石进口量近阶段一直维持高位，而生铁产量却有微弱降低。在铁矿石供应量维持高位，而国内需求略微回落的背景下，港口进口铁矿石库存持续下降，我们可以得出这样一个结论，即更多进口矿替代国产矿