金融学第八章 货币供给.pptVIP

第八章 货币供给 中国M2规模成为世界第一,是央行、商业银行、政府、企业和个人合力推进的结果。从本质看,这是中国经济在全球份额上升的结果,只是货币份额的升幅大大超过经济增速。 回顾1978年至今的中国货币创造过程,可以发现,中国的货币创造大致经历了引进外资、出口导向、房地产开发这三个大阶段,这与中国的城市化进程密不可分。 如果从银行的资金来源与运用来分析,作为资金一方来源的M2大致等于作为资金运用一方的贷款加上外汇占款,不难发现,2004-2008年,当出口增长迅猛、贸易顺差不断扩大、热钱流入增加时,每年新增外汇占款约占到新增M2的一半;而当全球经济进入低迷和复苏阶段时,大规模投资所带动的信贷增长又占到新增M2的70-80%左右,支持了M2的高速增长。 中国M2高速增长的体制方面的因素主要有长期的高储蓄率、大中型银行的政府背景和垄断地位导致其资本金规模的扩张以及金融体制改革缓慢等。 货币超发与M2高速增长,不仅是导致目前资产泡沫(尤其是房地产)的主要推力,也是目前通胀的主要原因;也拉大了贫富差距,从而使得最终消费对GDP的贡献下降,中国经济的结构性问题日趋严峻。 而中国的财富神话与通胀一样,都是货币超发的反映,财富神话是过量货币在资产上的体现,通胀是在商品上的体现。 谁敢用杠杆购买更多高端稀缺资产,谁就实现了财富神话。 教学目的与要求： 重点内容是商业银行的存款创造和货币供给模型。难点是中央银行、商业银行、公众在货币供给过程中的作用。 教学内容： 第一节 存款创造 第二节 基础货币与货币乘数 第三节 货币供给的内生性与外生性 第一节 存款创造 2、存款准备金 商业银行为应付客户提现和支付需要而保留的现金资产（储备资产），包括法定存款准备金和超额准备金。 3、原始存款 银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的存款。 4、派生存款 指由商业银行通过转账方式发放贷款、办理贴现或投资业务活动而创造出来的存款。 5、存款货币 能够发挥货币作用的银行存款，主要指能够通过签发支票办理转帐结算的活期存款。 本节所指的存款创造专指支票存款创造。 2、贷款增加额 1000(1-20%)*1/20%=4000 实际上就是派生存款的总额。 3、法定存款准备金增加额 200 *1/20%=1000 法定存款准备金的累计额正好等于最初时点上的 存款额，即原始存款额。 在直观上得知，原始存款从外部注入银行体系以 后，在存款创造过程中，逐步地由超额准备金转变 为法定准备金。当原始存款全部转变为法定准备金 的时候，也就是全部转化为银行所不能动用的资金 时，存款创造过程才终止. 小结： 中央银行是货币供给的总源头。 与存款创造相对应，还有存款的收缩，道理是完全一样的，只是方向相反而已。P310 第二节 基础货币与货币乘数 为什么要引入这一概念？基础货币比存款准备金重要，因为它容易被中央银行控制。 原因：中央银行的公开市场业务对基础货币的影响是确定的，但单独对流通中的现金、银行准备金的影响是不易区分的。如中央银行买入某银行债券：基础货币变化＝银行准备金变化；对债券的买卖是公众：银行准备金＋现金变化＝基础货币变化 （二）影响基础货币的因素 资产 负债 黄金外汇储备（A1） 发行在外的现金（L1） 再贴现再贷款 （A2） 银行准备金存款（L2） 政府债券及财政借款（A3） 财政性存款（L3） 其他负债（L4） 其他资产 （A4） 中央银行资本（L5） 合计 合计 （四） 影响央行控制基础货币的因素—被动 1、银行的贴现贷款需求 2、政府预算赤字 增加税收： 对基础货币没有影响 向公众发行债券： 增发货币：增加基础货币 3、稳定汇率目标 二、货币乘数 3、法定准备率： 支票存款的法定准备率：rr=Rd/D 非交易存款的法定准备金率：rrt=Rt/TD。 4、超额准备金率 e=E/D. 5、银行的总准备金 R=