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2015-07-22 发布于福建
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美国股票期权制度改革及其对我国的启示.pdf

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24 ( ) Vol. 24 2004 4 Journal of South- Central U niversity for Nationalities( Humanities and Social Science) pr. 2004 程玉莲 ( , 200336) : 本文从股票期权制度的缺陷出发, 综述和讨论了美国的股票期权制度改革通过与股票期权制度进比较以及对经验检验结果的分析, 对受限股票计划进了讨论和评价本文认为, 尽管受到广泛批评, 期权制度仍具正面效应,有其适用范围对期权制度进改革的要点在于, 必须将经理薪酬与公司长期价值挂钩, 且长期价值不应当用股票价格一个变量来表示,而应是股票价格公司净收益公司现金流以及部分非财务指标等多个指标的组合 :股票期权; 激励制度; 薪酬计划; 业绩评价 :F830.9 : : 1672- 433X(2004)005103 , , 2001 20 90 10 112 , ,1998 79 41%, : [ 1] (三) 不适当的股票期权制度容易挫伤管理人员的积极性 , , , ; , , , , , , ( 一) 顺应时势的变革从期权制度到受限股票激励 ( 一)股票期权激励方式使公司经理更倾向于将经营目制度标设定为获取短期的股票价格收益 , : , ,, , , , 45% , Hewitt 178 , , , ,27% , (restricted (二)股票期权制度成为上市公司管理层进虚假财务 stocks plan) (performance- based option) 报告的主要利益驱动