浅议企业负债经营与财务风险的有效控制.pdfVIP

维普资讯 2oos(19)总第966期 (麦薜技术协作信息 财改舍融 浅议企业负债经营与财务风险的有效控制 ●辛晓薇 齐艳华 负债经营是指企业通过银行贷款 ，发行债券、股票、商业信用等方式来 1．要有强烈的风险意识。企业冒险总会存在风险，企业不能为了持续地 筹集资金的经营方式。随着我国市场经济的发展，竞争越来越激烈，作为竞 追求高利润，不计后果，大肆筹资举债，增加财务负担。利润多少不是衡量 争主体的企业，普遍采用负债经营方式参与市场竞争。负债经营在一定条 一 个企业强与弱的唯一标准。过度负债不仅会背上沉重的利息包袱，而且 件下可能为企业带来额外的利益，但它同时又具有不利的风险一面，有负 一 旦再生产过程发生中断、阻塞、资金周转发生困难，不能按时偿债 ，企业 债就有风险，这种靠负债所筹集的资金来支撑企业发展而陷入困境的风 将面l}缶丧失信誉、负责赔偿的风险，甚至导致破产。企业首先要考虑的是生 险，我们通常称之为财务风险，它是通过债务成本与全部资本的比率变化 存 ，然后才是高额利润。应排除一切不利于生存发展的各种因素，不能冒生 来体现的。并随着企业负债负担的加重而增加 ，负债负担越重 ，企业生存所 存受威胁的风险，要树立强烈的风险意识来控制风险。 受到的威胁就越大，过度而不合理的负债将危及企业的生存 ，因此，对企业 2．建立最有利的资本结构。企业必须根据自己的风险承受能力来选择 负债经营及财务风险进行探讨具有十分重要的意义。 对企业最有利的资本结构。以最低资金成本，最小风险程度 ，取得最大的投 一 、 负债经营的作用 资收益，在风险和利益之间寻求最佳配合。在好的市场环境中，采取进取型 负债经营作为一种经营策略，它不仅是为了弥补企业的资金不足，满 策略，并对可能的风险有充分的估计和准备，可以适当多借人资金；在不利 足企业生产经营对资金的需求，而且更重要的是它可以为企业带来许多其 的环境中，应谨慎从事，耐心等待有利时机的转化，以此组织调整资本结 他的好处 ，主要表现在以下几个方面： 构，并做到胸有成竹，机动灵活，可以有效地控制财务风险。 1负债具有财务杠杆作用。不论企业经营成果大小，利润多少，债务利 3．选择正确的筹资方式。在综合考虑资金成本、财务风险、信息传递等 息额是固定的，因而当利润增大时，每一元利润所负担的利息就会相应减 各种因素的基础上，企业应选择以下筹资顺序来控制财务风险，使企业财 少 ，从而使 自有资本所有者的收益大幅度提高，这种债务对所有者收益的 务风险降到最低 ，首先，企业筹资应选择 内部积累，这种方式筹资难度小， 影响称作财务杠杆。 风险小，保密性好，能为企业保留更多的借款能力。其次，如果企业从外部 2负债利息具有 抵“税作用”。负债的利息费用列入财务费用，与企业的 筹资，应首选发行股票，因为普通股票发行成本高于债务发行成本，外部筹 收入抵扣，使负债经营的企业 同全部采用 自有资金进行经营的企业相比， 资最后的选择是向银行借款，把还本付息的财务压力降到紧低限度。 成本费用增大 ，利润减少，应纳税所得额随之减少 ，从而减少上缴的所得 4．采取适宜的借款策略。企业在借人资金时，不应将其作为一种简单的 税 ，降低企业税负。 财务实践，应慎重考虑。虽然有时借款可以增加企业的利润，有时可以改善 3．在通货膨胀时期，负债经营具有举债效应。由于债务的实际偿还数额 现金流量，然而，不管在何种情况下，应明确在多变的企业环境中借款的预 以帐面价值为准 ，不考虑通货膨胀因素，所以，通货膨胀会给负债经营的企 期收益。如果预期收益无法确定，企业就无借款的充分理由，企业必须知道 业带来额外收益，通货膨胀率越高，企业因负债经营而得到的货币贬值利 何时应该借款，何时不应借款，只有这样，才会控制企业的财务风险，不致 益就越大，这种因负债经营而可能获得的收益，称举债效应。 因盲 目借款而遭致财务失败。 二、财务风险的成因及控制 5．保持盈利能力。如果盈利不