股票定价理论中期权定价思想的运用_张选民.pdfVIP

( ) 　第 23 卷　第 116 期 财经理论与实践 双月刊 . 23　 . 116 V o l N o 　2002 年 4 月 TH E TH EO R Y AN D PRA CT ICE O F F IN AN CE AN D ECON OM IC S A p r. 2002 ·证券与投资 · 股票定价理论中期权定价思想的运用 张选民　熊玉成　王寿鹏 ( 东北财经大学 研究生部, 大连　116025) 　　摘要: 在简述常用的股票定价模型后, 引入期权定价思想并详细研究了股票期权定价模型 B lack Scho le s 模型, 最后给出影响股票期权买权价因素变量的量化分析。 关键词: 股票定价; B lack Scho le s 模型; 股票期权 中图分类号: F 830. 9 1　　　　　文献标识码: A 　　　　　文章编号: 1003- 72 17 (2002) 02- 007 1- 02 　　一、股票定价理论模型概述 (F ish er B lack , 1972) 无风险借入条件下的零贝塔模型及莫 股票定价理论模型主要有内在价值理论模型和现代证 ( ) ( ) 顿 M er ton 1973 、迈野斯 M ay ers 1972 对模型的扩展等。在 券组合定价理论模型两类, 以及当今普遍使用的自回归条件 严格的假设前提下, CA PM 模型形式为: 异方差模型等。 = + ( - ) 　式中 = ( , ) ( ) , r r r r CO V r r VA R r i f M f i i i M M 1. 内在价值理论模型 r 和 r 分别为市场证券组合的预期收益和无风险利率。 M f 设 V 0 为股票的内在价值,D 1,D 2 , …,D h 为红利, i 为贴 (4) 套利定价模型( )