企业并购风险形成机制和控制.pdfVIP

2006 年10月 中 国 管 理 信 息 化 Oct .,2006 第 9卷第10期 Ch ina Management Informationization Vol .9,No.10 企业并购风险形成机制与控制 鲜 梅 （四川省防雷中心，成都 61007 1 ） [摘 要] 本文在分析企业并购风险形成机制的基础上，针对如何进行有效的风险控制加以论述。 [关键词] 并购；风险；控制 [中图分类号] F279.23 [文献标识码]A [文章编号]1673-0194（2006）10-0023-02 可以毫不夸张地说，并购是人类智慧与狡诈无所不用 的风险而给自身的正常发展带来麻烦和困境的情况。概括 其极的一个地方，动不动就是几亿、几十亿的交易，无疑是 而言，企业并购实施前的风险主要有： 一场豪华的资本盛宴。在这场盛宴上，所有的觥筹交错，可 1.并购动机不明确而产生的风险。一些企业并购动机 能都另有阴谋；所有的温情脉脉，也可能暗藏机锋，所有这 的产生，不是从企业发展的总目标出发，通过对企业所面临 一切都在提示八个字：“认识风险，控制风险”。 的外部环境和内部条件进行研究，在分析企业的优势和劣 一、企业并购风险的界定 势的基础上，根据企业的发展战略需要而形成的，而是受舆 论宣传的影响，只是在概略地意识到并购可能带来的利益， 并购风险广义上是指由于企业并购后未来收益的不确 或是因为看到竞争对手或其他企业实施了并购，就非理性 定性，造成的未来实际收益与预期收益之间的偏差。但现 实中主要研究是狭义的并购风险，是指企业在实施并购行 地产生了进行并购的盲目冲动。这种不是从企业实际情况 为时遭受损失的可能性。这种损失可大可小，既可能是企 出发而产生的盲目并购冲动，从一开始就潜伏着导致企业 并购失败的风险。 业收益的下降，也可能是企业的负收益，甚至导致企业破产 2.盲目自信、夸大自我并购能力而产生的风险。有的 崩溃。界定企业并购的风险，目的是为了识别风险，了解风 险发生的可能性、风险的性质，是分析风险形成机制的前 企业善于并购，有的企业不善于并购，并购本身也是一种能 提。 力。既然是一种能力，很少企业是生而知之的。从我国一 二、企业并购风险的形成机制 些实例看，一些企业看到了竞争中劣势企业的软弱地位，产 生了低价买进大量资产的动机，但却没有充分估计到自身 企业并购风险的形成机制是企业并购中存在的各种不 改造这种劣势企业的能力不足，如资金能力、技术能力、管 确定因素。从企业方面看，这些不确定因素既可能是显性 理能力等，从而做出错误的并购选择，陷入了低成本扩张的 的，也可能是隐性的；既可能存在于企业实施并购活动前， 陷阱。 也可能存在于企业实施并购活动过程中，还可能存在于企 （二）企业并购实施过程中的操作风险 业并购完成后的经营管理整合过程中。分析企业并购风险 的形成机制，目的是为了了解风险来自哪些方面和环节、风 企业实施并购的主要目标是为了协同效应，具体包括： 险的分布状况、风险造成影响的大小，明确了下一步的风险 管理协同、经营协同和财务协同。然而从实际情