基于多个大股东博弈最优股权结构分析.pdfVIP

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2015-08-07 发布于安徽
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基于多个大股东博弈最优股权结构分析.pdf

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2009 4 ∀ ∀ 基于多个大股东博弈的最优股权结构分析章新蓉杨璐 (重庆工商大学 400067) : 大股东之间的利益突已是公司治理研究中的热点问题, 本文通过构建不完全信息动态博弈模型, 重点研究了大股东之间的博弈对公司价值的影响结果表明, 大股东成员持股比例比较接近, 达到混合策略纳什均衡时, 能减小寻求获得控制权私人收益的动机, 可以避免一股独大, 有利于上市公司的治理 : 博弈股权结构大股东 : F830. 91 : A : 1005- 1309( 2009) 04- 0073- 016 () , ( 1976) , , , , , , , , , , , , , , ; , , , , , () , n= 3 , : (, ); , , , , ( , , , , , ) : 2009 - 02- 03 ! 73 ! ∀ ∀ 2009 4 , , , , , n= 3, : # ; ∃ , ; % , ; , , ( , ) , , , , () , , ∋ SC = SC , ; ∋ SC (SC , , , ∋ ; SC ) SC , , , ( ) : ( 1) n= 3, , V i; V ; s i i ; n i, ∗ ( 0, 1) ; ∗ ( 0, 1); n, i n, i sV ; C i n, i i ( 2) , , , V ; , 0 , V ; , , 1 V , , , 2 ; , , , ; , , , V V V 0 1 2 ( 3) , s , ; s 2 1 , ; s 0 , , , , s s s 2 1 0 () , , 第三大股东第共谋监督二大共谋 ( 1- s ) V + s V ( 1- s ) V + s