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上海浦东发展银行 风险管理总体规划项目 风险管理方法、工具和模型的建设建议 附件二 ：组合信贷风险模型简述 2004年6月21日 为了使银行能够承受预期损失，债权人可以利用适当的定价，例如对于信用评等较差的债务人收取较高的利息或是提出损失准备，用以承受可能发生的损失。但是由于预期损失具有波动性，并且波动性产生的非预期性损失的金额通常都非常大，所以一旦发生非预期性损失可能会使银行的营运发生困难，为了使银行能够承受非预期性损失，银行应准备经济资本以应付非预期损失。因此衡量组合信用风险损失的不确定性或是损失的波动性, 以及衡量贷款组合发生非预期性损失的概率是信用风险管理的重要内容。 组合风险度量模型是在单笔交易的信用评级模型基础上建立起来的，对组合风险进行度量的工具。随着金融工程的发展，国外银行和研究机构纷纷推出一些组合信用风险度量模型，以下对这些模型的要点进行简述。 组合风险模型的一些基本概念 损失概率密度分布（PDF） 在估计需要多少经济资本来支持其信贷风险活动时, 许多领先银行采用了信用损失概率密度分布来建立分析所需的经济资本的框架，此类框架是组合信贷风险模型的主要产物。 领先银行使用其组合信用风险模型估计出损失概率密度分布PDF（如图所示）。信用风险的损失概率密度分布和一般的正态分布不同，一般呈现出偏态和肥尾的分布，这意味着某些概率较小的事件会给银行造成很大的损失。如图所示，预期信贷损失(OP段) 表现了银行在一个选定的时间段内，其信贷组合的预期损失（或是一段时间内的平均损失），预期损失应该在计算贷款定价和准备金时予以考虑。 此外，由于预期损失具有波动性，银行还应通过衡量信用风险在险值（CVaR）（PP’段）（定义为一定置信水平下的损失额，如99％的置信度水平）来表达非预期损失，由此估计出信贷风险所需的经济资本，决定这个资本量的过程类似于估计市场风险在险值VaR的方法过程. 对于PP”段的损失，可以理解为极端情况下的信贷损失，银行可以通过压力测试度量此类风险，并采用特殊措施（例如保险）防范此类风险。 信用损失 一个组合的信用损失一般被定义为: (A) 组合的现阶段价值; 和(B) 在某一个时间段末端的将来价值之间的区别。 在实践中，银行对信贷损失的定义差别很大，但是归纳起来，银行对信贷损失的定义可以归结为两种模式：违约模式DM（default mode）或是盯市模式MTM（Mark to market mode）。 在DM模式中，信贷损失只考虑违约和不违约的两种临界状态，而MTM模式则考虑贷款价值的变化。因此，DM模式比较适合于度量没有公开市场价格的定期贷款组合（一般持有到期），而MTM模式则可以度量具有公开市场价格（有信贷利差）的债券组合或可转让贷款的组合。 举例来说, 一个标准定期贷款, 在没有违约事件时, 没有信贷损失. 当借款人违约时；如果银行能预计其违约损失率（LGD）, 信贷损失将反映银行信贷暴露 (违约时, 它所欠的钱)和收回的净现值 (借款人处所得的现金交付减去操作费用)之间的差。因此在DM类型信贷风险模型内, 对于组合内每个独立的信贷资产 (例如, 贷款，承诺，对手风险)，银行必须估计 (1) 与银行相关的信贷暴露 (2) 违约状态（表示为0，或1），表示在规定时间段内是否设置违约 (3)当发生违约事件时, 相应的LGD 另外, 因为要估计一个组合的损失概率分布，银行还必须获得此三项变量的平均值、变异度和相关性。 时间段的选择 考察期限的选择和组合的信贷损失之间有着密切联系。在时间段的选择上，一般有两种方法，一种是 “持有到期法”. 在这种方法下，每项信贷资产都有唯一的期限（其到期期限或银行拟出售该项资产的期限）；另外一种是“固定期限法”，指使用一个固定的时间期限（例如1年）来衡量组合中所有资产的信贷损失。实践中，大多数银行使用一年的实践期限。这样做的首要原因是由于计算便利, 而不是模型的优化。一年的时间期限假设需要验证如下前提：(1)在此期限内银行能够用新鲜的资本抵消在时间轴上的组合信贷损失, 或(2)可以采用风险缓释手段减少额外的信贷损失的可能性, 例如贷款售出或购买保险。在评价组合信用风险模型功能和资本配置需要时，时间轴的选择是一个重要的变量. 违约概率、评级差距和评级转移矩阵 在估计组合信用风险时，必须用到的一项参数是单项信贷资产的违约概率EDF。违约概率是指每位债务人发生违约事件的可能性。一般取得违约概率的方法有几种：1.观察市场上流通债券的风险利差（Credit Spread）及其所代表的违约概率；2.观察债务人的内外部信用评级结果及其评级转移矩阵。必须要注意到的是，违约概率会随着时间不同而产生变化，尤其是在经济不景气时，违约概率也会相对的上升。 在银行使用的衡量贷款组合信用风险的信