海通证券-110719-医药行业-医药抗癌药物市场将享受医药增长的黄金十年.pdfVIP

行业研究 行业研究 证券研究报告 医药与健康护理 增 持 首次 深度报告 2011 年 7 月 19 日 抗癌药物行业报告： 市场表现 抗癌药物市场将享受医药增长的“黄金十年”  抗癌药物市场受益于我国医药行业的高增长。我国医药行业正处于高速增长的阶 段。目前，我国卫生总费用占 GDP 的比例仍处于低水平，不足 5%，对比发达国家 美国的 17%，还存在相当大的差距，但近年来持续攀升。总体处于上升通道的医药 行业必然会带动抗癌药物这一细分市场的蓬勃发展，而销售规模逐年提升的抗癌药 物也日益成为一股推动医药行业迅猛增长的不可或缺的力量。  老龄化和城镇化推动抗癌药物需求增加。在过去 30 年中，我国癌症死亡率增加了 资料来源：海通证券研究所 80% ，每年癌症发病人数约260 万，死亡人数约 180 万。导致癌症的发病率不断上 升的主要原因，是生活环境、方式的变化和生存压力的增大等各种客观因素。其中， 老龄化和城镇化是最重要的两大因素。  抗癌药专利到期，仿制药进口替代迎机遇。全球新药研发艰难，纷纷转向仿制药， 相应的仿制药市场容量将迅速扩大。面对国内巨大市场，仿制药进口替代药品将迎 来崭新的机遇。 相关研究  化疗药物市场发展成熟，靶向药物市场增长迅猛。整个化疗市场已经发展成熟并稳 步增长。其中以紫杉醇和多西他赛为癌症临床治疗的常用药，2009 年两者占我国 抗癌药物产品市场份额的 21%。靶向治疗药物是近年来迅速崛起的抗癌药物生力 军。到 2015 年，全球靶向治疗药物市场规模预计将超过 500 亿美元，复合年增长 率高达 11%，并且该领域将有8 只以上的新药成为市场主导产品。  研发实力强和拥有丰富的新药储备是行业领跑者的核心优势。全球抗癌药物生产巨 头均拥有实力强劲的药物研发团队，每年研发投入占总收入的 15%-20%。我国抗 癌药物的生产领先企业在研发上的投入为 8%左右，同世界巨头仍存在一定的差距， 但已经远远高于我国医药生物行业 2%的平均水平，这充分表明抗癌药物子行业是 相对高端的制药领域，也是行业高壁垒的具体体现。由于药物研发的长周期与高风 险，新药在研发、生产和储备上的连续性成为生产企业不可忽视的经营策略。  行业“增持”评级，关注龙头企业。在刚性需求和惯性发展的推动下，抗癌药物市场 消费小组首席分析师 表现出强劲增长的态势，长期发展向好，我们给予抗癌