一本周钢价在-窄幅波动(文本).doc

一、本周钢价在4100-4150窄幅波动 首先，钢价窄幅波动，可以理解。因为行业数据对钢材市场的影响是上下两难。一方面，下游行业投资数据小幅回升10-12%，收复4月跌幅、恢复到3月水平，对钢价形成支撑，但提振作用有限。另一方面，5月铁矿石进口大幅增加，与5月铁矿石库存持续下降形成鲜明对比，说明粗钢生产力度大大增加。供应大幅增加压制价格。 其次，钢价在4100之上的一个阶层做运动，这完全是受美联储QE3预期影响。结果市场又一次落空了，再次说明预期不可信。 二、重要影响因素分析 1. 国际宏观面关注欧美经济数据 本周有2个重大事件： 第一，希腊议会选举。与我们预期相同，希腊议会选举有了一个比较积极的结果，而且目前正在推进组阁，相信希腊退出欧元区这一系统性风险暂时可以规避了。 第二，美联储议息会议之后没有推出QE3，只是把扭曲操作延长至2012年底。这一消息较大的打击了市场，因为市场对QE3的推出还是期待很高的。美联储没有推出QE3也与我们的预期相符。 今天，汇丰制造业PMI初值出炉，为48.1，达到7个月以来最低。 晚些时候，欧元区、德国、美国也会相继公布6月制造业PMI，根据最近的其他经济数据显示，以上PMI都不会太好，仍是走低的概率比较大，因此会对市场造成压制。 国际宏观经济形势仍不乐观，国际市场基本没有好消息。 下周欧盟峰会举行，我们认为对欧盟峰会不能报以很大期待。 2. 国内经济仍为下降周期 5月国内工业增加值为9.6%，环比上涨0.3%，回升幅度较小而且回升是否具有稳定性还需观察，因此把目前的宏观经济仍然定义为下降周期。 图1: 工业增加值小幅回升 资料来源：国家统计局，wind，中期研究院 3. 下游投资小幅上升 铁路业投资增速-34.01%，环比上月上升12%；建筑业投资增速32.66%，环比上月上升25%；房地产开发投资增速18.17%，环比上升10%；房地产新开工面积增速-4.60%，环比上升10%。 下游行业投资小幅回升，收复4月跌幅、回升至3月水平，依然处于低位徘徊，对价格有支撑作用，但提振有限。 4. 大型钢厂粗钢生产力度大大增加 5月进口铁矿石港口库存连续下降4周，但5月铁矿石进口同比环比都增加，说明铁矿石消耗大幅增加。根据调研显示，中小钢厂铁矿石消耗比较稳定，那么近几周的铁矿石消耗主要是大型钢厂的贡献。大型钢厂粗钢生产力度大大增加会压制钢价。 中钢协数据显示，6月上旬重点大中型钢铁企业粗钢产量为1684.7万吨，全国预估值为1999.35万吨，日均产量分别为168.47和199.94万吨，旬环比分别增加4.5%和2.03%。 2 请务必阅读正文后的免责声明 市场有风险，入市需谨慎！ 3 请务必阅读正文后的免责声明 市场有风险，入市需谨慎！ 请务必阅读正文后的免责声明 市场有风险，入市需谨慎！ ? 钢材周报：价格仍将反复 金属·钢材 周度报告 ? 2012年06月21日 星期四 ? 中国国际期货?研发产品系列 ? 中期研究院 刘洁 liujie@ ? 相关报告: 1、钢材：关注4100附近的做空机会 （2012.06.15） 2、钢材：继续挣扎4100 （2012.06.08） 周报 ? 周报 ? 分析师承诺 本人以勤勉的职业态，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 北京 深圳 香港 地址: 北京市朝阳区光华路14号中国中期大厦A座9层(邮编:100020) 深圳市福田区益田路6