开放进程中人民币汇率制度的选择.pdf

内容摘要 内容摘要 进入二十世纪90年代以来，全球范围内爆发了数次比较严重的金融危机，如 欧洲货币体系危机、墨西哥金融危机、亚洲金融危机、俄罗斯金融危机、巴西金 融危机以及最近的阿根廷金融危机等，这些金融危机的发生都与汇率制度有着莫 大的关系。并且在这些危机中，许多国家最终均不得不对原有的汇率制度进行调 整，采用另一种更合适的汇率制度。实际上，许多发展中国家的汇率制度都是短 暂的，选择合适的汇率制度是许多国家经常面临的问题。 就中国的汇率制度而言，虽然我国实行的是管理浮动汇率制，但在1997年亚 洲金融危机中，我国政府宣布“人民币坚决不贬值”并维持了人民币对美元的名 义汇率的稳定，从1998年到2005年7月21 日，中国实际上是钉住美元的固定汇率 制度。本文通过对单一钉住美元汇率制度的成本与收益的比较分析，认为在中国 金融进一步开放中，长达七年之久的钉住美元的固定汇率制度已经不能适应当前 的国际国内形势，改革迫在眉睫。 2005年7月21 日，中国人民币汇率制度进行了调整，重新回到了有管理的浮 动汇率制度。这不是一次简单的回归，它不仅在内容和特点上都发生了很大的变 化，而且蕴含着一次转折性的制度变迁。然而，国内外对于此次人民币汇率制度 改革产生了不少争议，经济学家对人民币汇率制度改革可能带来的影响看法并不 一致。鉴于此，本文力图找到此次人民币汇率制度改革的理论依据和现实基础， 以此论证人民币汇率机制改革的必然性和合理性。同时，对于此次改革可能带来 的经济影响也提出了一些看法。笔者相信，基于中国渐进式改革许多成功的经验， 人民币汇率制度的改革也将采取渐进的方式，人民币汇率制度改革并不仅仅是汇 率水平的调整，更为关键的是走向浮动汇率制度所需具备的外部环境及内在运行 机制的完善。最后，本文希望能够为人民币汇率制度的进一步改革提供一点参考 建议。 关键词：汇率制度；管理浮动；人民币汇率 ABSTRACT ABSTRACT It is well known that several serious financial crisis have taken palace since 1990s,such as EMS (European Monetary System) crisis, Mexican crisis, Asian crisis,Russian crisis, Brazilian crisis etc, which are all concerned with exchange rate regime.In order to solve these problems, many countries have to give up the original exchange rate regime, and adapt more appropriate exchange rate regime. In fact, as far as most of developing counties concerned their exchange rate regimes have been changed often, so the choice of exchange rate regime is an important problem. Chinas present official exchange rate regime is managable floating regime. But ourgovernment announced that RMB will not devaluated ”and assured RMB to Dollars exchange rate to be steady since Asian crisis, 1997. China has been adopting fixed-exchange rate regime of pegged -US dollar since 1