随机增长模型中政策与风险.pdf

摘要 近些年来，发展中国家、发达国家宏观经济的波动性日显突出。这要求我们 在不同的风险环境中，更进一步地理解风险，在不同的风险条件下，理解现实宏 观经济中各重要变量之间的相关关系，理解风险和增长之间的关系以及政府宏观 经济政策对这些关系的影响。 理性代理人和均衡方法是我们所熟悉的确定性宏观经济模型方法。目前，宏 观经济理论还不能完全具备处理一般均衡中的风险问题。这是由于大多数宏观经 济理论是在确定性假设下研究的，随机模型使用的相对很少。因此，在宏观经济 理论中引入不确定性具有更大的现实意义。理性预期方法是在基于有关变量均值 (一阶矩)的假设下，研究复杂的随机系统。但这个方法不能说明宏观经济运行 的平均水平和伴随的风险(高阶矩)之间的联系。 应用到新古典增长理论中，Eaton(1981)首先在随机内生增长模型中分析了税收政 币政策，主要研究了货币不确定性对投资的影响。Stulz(1986)分析了货币不确定 性对利率的影响。Ramey(1995)研究了产出平均增长率与政策波动性的关系。 均衡模型。 目前大部分的研究仍限于小型开放经济一它面临一个完善的资本市场，以给 定世界利率，按其所需要的数量自由借入或贷出资金。我们假设小型开放经济面 临一个向下倾斜的债务供给曲