创新证券公司的必然选择.pdfVIP

总24卷第4期 西南民族学院学报·哲学社会科学版 V01．24No．4 ofSouthwest for andSocialSciences 2003年4月Journal UniversityNationalities．PhilosophyApr．2003 创新：证券公司的必然选择 肖韶峰1 陈灿平2 (1．四川大学经济学院，I匹tJsl成都610064；2．西南民族学院，四川成都610041) 摘要：我国证券公司数量多，规模小，而且还存在业务结构雷同等诸多弊端；在创新不足的条件下他们在 国内只能进行低层次的价格竞争，与此同时，他们还要面临国外大型投资银行的入侵。面对内忧外患，我国证 券公司只有进行制度、业务方面的创新才能提高核心竞争力，才能在激烈的市场竞争中生存。 关键词：创新；金融创新；证券公司；投资银行 中图分类号：F830 文献标识码：A 一、金融创新理论的简述 的因素，如利率风险、汇率风险和通货膨胀等促使 (一)金融创新的定义 了金融创新。 金融创新是指金融领域中各要素的重新组合或 “财富增长论”则从金融需求的角度出发，认 是金融领域中新的“生产函数”的建立，是宏观的 为经济高速发展所引起的财富迅速增长是金融创新 金融监管当局和微观的金融机构的创新主体为追逐 的主要原因。该理论认为科技的进步导致财富的增 利润、规避风险、降低成本等而进行的金融创造性 加，而财富的增加则又使居民规避风险的需求增 的变革和市场变化活动，它包括金融工具、金融产 加，从而促使金融资产数量的增加和金融业的发 品、新的融资方式、新的金融市场、新的支付与清 展，最终催生了金融领域中的创新活动。然而以西 算手段以及新型金融组织形式和管理方法的创新等 尔伯为代表的“约束诱导理论”则从金融供给的层 内容。它自20世纪50年代产生以来，在随后的面分析了金融创新的生成机理。该理论认为金融业 70年代迅速发展，80年代达到高潮，90年代更是规避或摆脱其内部和外部的制约是金融创新的根本 蓬勃不可抑制。它为全球经济的发展带来了巨大的 原因，金融创新是微观金融机构或金融组织为追求 变化。 利润最大化目标，摆脱加诸其上的金融约束而采取 ()西方金融创新理论的简介 的行动。 20世纪70年代以来，西方经济学理论界纷纷 “制度变革论”将金融创新的内涵由金融业务 探索金融创新的动因，分析金融创新的促成因素。 创新扩展到金融制度创新的层面。该理论认为，金 围绕这一主题，西方理论界大致形成了“技术推进 融领域的创新与社会经济制度二者可相互影响，由 理论”；“货币促成理论”；“财富增长理论”；“约束 社会制度变革或改革引起的金融体系的任何变动或 诱导理论”；“制度改革理论”；“规避管制理论”； 变迁均可视作金融创新，并且认为政府对金融领域 “交易成本理论”等七个流派，从不同的角度对金 的规管和干扰等也算是金融创新。与此相反，“规 融创新的动因进行了理论上的分析和阐述。 避管制论”则将对金融业的管制因素归结为金融创 “技术推进论”认为，新技术革命、尤其是电 新的动因，认为金融管制是金融创新的外部动力因 脑技术、电讯技术的出现及其在金融领域中的应 素。 用，是促成金融创新的主要原因。然而以弗里德曼 “交易成本论”则独树一帜，认为金融创新的 为代表的“货币因素论”则认为正是由于货币方面 首要动机是降低交易成本，金融创新本质上即是对 收稿日期：2002—10—08