国际收支结构分析法新探――以我国双顺差为例.pdfVIP

{：财经科学》2008／8总245期一 国际收支结构分析法新探※ ——以我国双顺差为例 丁骋骋 [内容摘要】传统的国际收支结构论主要以经常账户为分析框架，作者将这种分析方法 拓展到经常账户和资本账户，认为国际收支不平衡是由于结构性的原因引起的。其中 经常账户不平衡可能与一国的产业结构有关。而资本账户失衡则可能是国内金融结构 缺陷造成的。具体到我国，经常账户和资本账户的巨额“双顺差”某种程度上也是由 于结构性因素造成的。针对当前全球国际收支失衡，作者认为无论是支出转换型政策 还是支出增减型政策，只能起到数量和规模上的调节作用。要根本解决一国国际收支 失衡，需要通过供给政策实现结构性的调整。 [关键词】结构分析法；国际收支失衡；“双顺差” 一、传统国际收支结构分析法评述 。 经典国际收支理论一般有弹性论、吸收论和货币论三个流派，它们分别将收 支不平衡归结为：(1)国际贸易中相对价格扭曲造成的结果；(2)相对于产出过 度支出所引起；(3)国内货币供求失衡所造成。至于结构分析法到目前还谈不上 是一种成熟的理论，开始时是作为IMF竭力主张的货币论对立面出现的，此类 文献散见于20世纪50及60年代。英国萨塞克斯大学的Paul Stephen、英国海外 发展署的Tony 经济学家都是结构论倡导者。…1他们认为，国际收支逆差既可能是长期性过度需 求引起的，也可能是长期性供给不足引起的。而长期性供给不足往往是经济结构 问题，这些问题包括经济结构单一、经济结构老化或经济结构落后等。 与弹性论、吸收论相似，传统的结构论的分析框架也主要局限在国际收支经 ※本文受教育部人文社会科学重点研究基地重大项目《项目批准号为2006JJD790(X巧)资助。 作者简介：丁骋骋(1974_)。男，浙江财经学院金融学院(杭州，310018)，副教授。研究方向：国际金融。 《财经科学》2。I陷／8总245期 常账户。但与以往的分析法不同，结构论将国际收支放在经济增长的框架范围内 分析。在结构论者看来，发展中国家由于经济发展落后，供给不足，必然存在国 际收支逆差。而要调节国际收支不平衡应该改善经济结构和加速经济发展，以此 增加产出和供给。对此有人提出批评，认为经济发展政策对于国际收支的调节， 由于没有直接针对性，往往是行之无效或收效甚微的，结构论讲的实际上是经济 发展问题，而不是国际收支问题。 传统的结构分析法一个先人为主的观点是，发展中国家由于收入需求弹性较 低，必定存在国际收支逆差，其实这并不符合后来的事实，恰恰相反，发达国家 却面临着经常账户连年赤字的困扰。但可以肯定的是，无论是当前的发展中国家 还是发达国家，国际收支经常账户不平衡都与经济结构有关。因此，结构论用于 分析当前国际收支失衡并不过时，仍有其积极意义。 而另一个值得注意的现象是20世纪90年代以后，国际资本流动日益全球 化，成为影响资本账户失衡最为重要的因素，其背后也可以在国内金融结构上找 到原因。因此。从结构性因素考察国际收支失衡不光可以运用到经常账户，同时 也可以运用到资本账户。基于这样考虑，作者将国际收支结构分析法扩展到经常 账户和资本账户两个项目，并将这两个项目联系起来考察国际收支失衡问题。 二、对传统国际收支结构分析法的拓展 传统的国际收支结构分析法主要集中于经常账户，并没有将资本账户纳入理 论框架。作者以为，无论经常账户还是资本账户失衡都可以从结构上找到原因。 经常账户失衡是由于经济结构原因引起，而资本账户失衡则是国内金融结构上的 问题造成的。一国的国际收支不平衡本质上是结构性问题。从政策建议上看，运 用支出转换型政策和支出增减型政策只能对国际收支失衡的规模起一定调节作 用，不可能改变整个失衡的格局。要从根本上消除外部失衡问题，只能从长期人 手运用供给政策解决国内的结构性问题。 作者用下图l对“新结构分析法”的内在逻辑作一概括。一个经济体国内的 金融结构包括资本市场与货币市场。而国际金融主要包括经常账户和资本账户， 也就是国际收支平衡表的两个项目，它们之间并不是割裂的。根据国民账户