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习题三：资本预算 （一） 为什么说净现值法是最重要的传统资本预算方法？ 在计算年现金净流量时，为什么需要在净利润基础上将年折旧额加回？ 为什么回收期法会使得投资者偏好短期投资项目？尽管该方法在理论上是不健全的，但为什么投资者仍旧钟爱它？ 什么是互斥方案？在进行互斥方案决策时，为什么净现值法是最不易犯错的资本预算方法？ 请解释资本预算中使用情景分析的理由？ 为什么说决策树分析法是传统资本预算中的动态分析法？ 某项目需投资100万元，预计今后3年每年税前现金流入为50万元，公司承担30%的所得税率，公司要求收益率为10%，不考虑通胀因素。 计算该项目的净现值； 计算内含报酬率。 某公司拟引进一项目，投资额为100万元，有效期为4年，直线折旧，不考虑残值。公司所得税税率30%。投资者要求收益率为12%。未来存在不确定性，销售量等变量可能的估值见下表： 不景气 正常 繁荣 销量 40万件 50万件 70万件 单位变动成本 6元/件 4元/件 3元/件 售价 9元/件 10元/件 12元/见 固定成本 20万元 20万元 20万元 请对引进项目进行敏感性分析。 （二） 1．考虑下列项目： 项目 现金流（元） C0 C1 C2 C3 C4 C5 A B C -1 000 -2 000 -3 000 +1 000 +l 000 +1 000 0 +1 000 +1 000 0