内部控制对上市公司高管薪酬粘性是否有抑制作用——来自沪深两市A股经验证据.pdfVIP

二 孙 纪2o15年第1期 内部控制对上市公司高管薪酬粘性是否有抑制作用? — — 来 自沪深两市A股经验证据 罗 莉，胡耀丹 (云南财经大学 会计学院，云南 昆明 650221) [摘 要]选取2009--2011年上市公司作为样本，以不同的会计指标作为公司业绩的替代变量，验证上市公司 高管薪酬是否存在粘性，并考察内部控制对这一粘性的影响情况。结果表明：上市公司高管薪酬与ROA体现出更 强的业绩敏感性，没有粘性；而-9剔除非经常性损益后的净利润(DNP)之间存在粘性，但其粘性特征在高质量内部 控制的作用下有所减弱。这说明管理者会用盈余管理的方式增强业绩敏感性，分组检验发现内部控制可以实质性 地抑制高管薪酬的粘性，真正增强业绩敏感性。 [关键词]内部控制基本规范；盈余管理；高管薪酬粘性；业绩敏感性；公司治理；股权激励；公司业绩；会计信息化 [中图分类号]F239．45 [文献标识码]A [文章编号]1004—4833(2015)01—0026—10 一 、 引言 随着我国高管薪酬数据的进一步披露 ，越来越多的学者开始关注上市公司高管薪酬问题 。薪酬 问题的产生源于委托代理理论，根据该理论，上市公司所有权和经营权的分离导致管理者和所有者存 在 目标与利益不一致、信息不对称、高代理成本等问题 。作为公司激励的主要方式之一，高管薪酬激 励一直被视作使管理者和所有者 目标一致 、利益趋 同的重要途径 。然而，激励性薪酬制度往往是具有 信息优势的管理者进行盈余管理的一个诱因，因此，除了将高管薪酬与公司业绩挂钩之外，企业还需 要建立一系列可以约束管理者 自利行为的制度 ，以确保薪酬激励达到预期效果。 根据美国COSO1992年发布的 《内部控制——整合框架》，内部控制是保证经营的合理有效性、 财务报告可靠性 、符合使用 的法律和法规的一个过程。中航油 (新加坡)案件发生后 ，2004年底和 2005年6月，国务院连续就强化企业内部控制 问题做出重要批示，明确要求 “由财政部牵头，联合证 监会及国资委，积极研究制定一套完整、公认的企业 内部控制指引”。2008年，财政部等五部委联合 发布了 《企业 内部控制基本规范》；2010年，五部委又联合发布了相关的配套指引；2011年，内部控制 规范体系率先在我 国资本市场部分上市公司中正式实施 ，内部控制在我国成为一项监管措施。 引入薪酬制度 以来 ，很多上市公司设计出了与业绩相挂钩的薪酬体系 ，这就 自然地引发了如下思 考 ：上市公司高管是否会为了获得高额收益，采用表面上与业绩紧密联系，而实际上不与业绩同步变 化的薪酬制度?换句话说，薪酬与不同的会计指标是否表现出不同的敏感性?非经常性损益常被用 来进行盈余管理，因此，我们有必要选用剔除非经常性损益前后的会计业绩指标，即剔除非经常性损 益后的净利润及 ROA来分别对其进行实证检验。已有研究表明，内部控制质量越高，上市公司高管 薪酬业绩敏感性越强。若高管薪酬与业绩之间呈现出不对称 的变化 (粘性)，则可能意味着薪酬制度 没有达到预期效果，但 目前尚未有研究证明高质量内部控制是否对薪酬粘性有抑制作用。 [收稿 日期]2014—01—27 [基金项 目]国家自然科学基金项 目；2014年度云南哲学社会科学创新团队项 目(2014ex06) [作者简介]罗莉(1967一 )，女，湖南邵阳人，云南财经大学会计学院副院长，教授，硕士生导师，从事会计信息化与内部控制研 究；胡耀丹 (1988～ )，女，云南昆明人，云南财经大学会计学博士生，从事内部控制与公司治理研究。 · 26 · 罗 莉，胡耀丹：内部控制对上市公司高管薪酬粘性是否有抑制作用? 本文在理论推导的基础上 ，以深圳迪博企业风险管理技术有 限公司的 “2009--2011年内部控制 指数”来度量内部控制质量，实证检验薪酬与不同会计指标之间是否体现出不同的粘性特征，然后检 验内部控制对于高管薪酬粘性是否具有抑制作用，以期发现盈余管理是否会遮掩薪酬粘性的存在以 及内部控制能否抑制上市公司高管的薪