2015年电大 2015年 电大财务管理 案例带部分答案版.docVIP

财务管理案例案例4 有两问没作，请大家自己作一下案例一、1.财务目标有那几种提法，请简要说明。答：具有代表性的提法有三种 利润最大化、资本利润率最大化、企业价值最大化1）利润最大化 西方经济学家以往都是以利润最大化来分析和评价企业行为和业绩的。用利润最大化来定位球儿理财目标，简明实用，便于理解。但其有以下致命的缺陷.a.利润最大化是一个绝对指标，没有考虑企业的投入和产出之间的关系。b.利润最大化没有考虑利润发生的时间，没有考虑资金时间价值。c.利润最大化没有有效考虑风险问题。这可以使财务人员不顾风险的大小追求最大的利润。d.利润最大化往往会使企业财务决策行为具有短期行为的倾向，只顾片面的追求利润的增加，而不考虑企业长远的发展。2）资本利润率最大化 是税后利润额与资本额的比率。有点是把企业实现的利润额同投入的资本或股本进行对比，能够说明企业的盈利率，可以在不同资本规模的企业或企业之间进行比较，揭示其盈利水平的差异。但该目标导向尚不能避免与利润最大化目标共性的缺陷。3）企业价值最大化 企业价值就是企业本身值多少钱。其内在价值都可以通过其未来预期实现的现金净流量的现在价值来表达。企业价值并不等于账面资产的总价值，它应当反映企业潜在或预期获利能力。优点a.价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素，并用货币时间价值的原理进行了科学的计量。b.价值最大化克服企业在追求利润上的短期行为。c.价值最大化目标科学的考虑了风险和报酬之间的联系，能有效克服企业管理人员不顾风险的大小，只追求片面利润的错误倾向。2、结合ABC三个公司的情况，请说明会计利润存在的缺陷a.利润最大化是一个绝对指标，没有考虑企业的投入和产出之间的关系。b.利润最大化没有考虑利润发生的时间，没有考虑资金时间价值。c.利润最大化没有有效考虑风险问题。这可以使财务人员不顾风险的大小追求最大的利润。d.利润最大化往往会使企业财务决策行为具有短期行为的倾向，只顾片面的追求利润的增加，而不考虑企业长远的发展。A企业电煤价格高时只是一味的增加产量，没有有效地考虑风险问题。一旦市场供求关系发生变化，产品一时卖不出去，就会造成积压，给企业带来贮存和资金占用损失。B企业在石油价格下跌的情况下，将资金投入期货市场，当时企业虽然获得了利润，但是其没有有效地考虑风险问题，给企业带来很大的投资风险。利润最大化会计核算简单，容易*控，可便于企业弄虚作假，导致会计信息失真。C公司正是利用利润最大化这一特点进行的弄虚作假行为。3、你认为判断企业应该以哪种财务目标的提法为导向，其优点是什么，如何度量？我认为判断企业应该以企业价值最大化目标为导向，是因为企业的内在价值都可以通过其未来预期实现的现金净流量的现在价值来表达，因此，从企业价值角度，它看重的不是企业已经获得的利润水平，而是企业潜在的获利能力和创造现金的水平。优点a.价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素，并用货币时间价值的原理进行了科学的计量。b.价值最大化克服企业在追求利润上的短期行为。c.价值最大化目标科学的考虑了风险和报酬之间的联系，能有效克服企业管理人员不顾风险的大小，只追求片面利润的错误倾向。企业价值最大化是一个抽象的目标。在资本市场有效性的假定之下，它可以表达为股票价值最大化或企业市场价值最大化。 案例二1、根据资料1，既然投资1号产品有风险，为什么还有人购买？答：因为风险投资可以得到额外的收益，即风险价值。所谓投资风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过货币时间价值的额外收益，它是对人们冒险投资的一种补偿。投资1号产品要比保本一号多获得2.5%的收益，所以还有投资的。2、什么是必要投资报酬率，由那几部分组成，若将预计年化收益率作为必要报酬率，则两种理财产品的代表什么意义？答：必要投资报酬率投资人要承担投资风险，因此他们要求从企业取得与所冒风险相对应的报酬率，这一报酬率称为必要投资报酬率。它是由无风险报酬率和风险报酬率组成。无风险报酬率是最低的社会平均报酬率，到期连本带利都可收回。保本1号的年化率2.5%代表无风险报酬率，投资1号的年化率5%代表必要投资报酬率，两种产品的差额5%-2.5%=2.5%代表风险报酬率。3、风险和收益均衡原理的含义是什么，又是怎么形成的？答：风险和收益均衡：人们为什么进行风险投资，是因为风险投资可以得到额外收益，即风险价值。所谓投资风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过货币时间价值的额外收益，它是对人们冒险投资的一种补偿。风险与收益是一种对应关系，它要求等量的风险带来等量的收益，即风险收益均衡。形成：各投资项目风险大小是不同的，在投资报酬率相同的情况下，人民都会选择风险小的投资，结果，竞争使风险增加，报酬率下