政府补助：保壳还是培优.pdfVIP

2011年第 1期 暨南学报 (哲学社会科学版) 总第 150期 No．1 2011 JournalofJinanUniversity(PhilosophyandSocialSciences) SurtlNo．150 政府补助 ：保壳还是培优 黄 蓉 ，赵黎鸣2 (1．广东工业大学 管理学院，广东 广州 510520；2．中山大学 管理学院，广东广州 510275) [摘 要】 研究发现对于需要保壳的上市公司，仅有7％靠政府补助保壳成功，政府补助没有起到雪中 送炭的作用 ，不具有保壳动机；而对于不需要保壳的上市公司，上期盈利能力越高的，本期获得的补助越少， 说明政府补助没有起到锦上添花的作用，不具有培优动机。 【关键词] 政府补助；保壳动机；培优动机 [中图分类号] F275 [文献标识码] A [文章编号] 1000—5072(2011)O1—0066—08 在解决这些问题之前，我们首先要界定何 一 、 引 言 谓 “保壳”。根据对我国证券市场特有的 “特别 处理”制度④的分析，我们认为，有被实施特别 2010年 1月正值上市公司开始公布 2009 处理风险的公司、已经被实施特别处理的公司 年年报之时，广大投资者在关注上市公司业绩 和被暂停上市的公司都属于濒临退市的公司， 的同时，也注意到了其业绩的组成。其中最值 是需要 “保壳”的。对于这些需要保壳的上市 得注意的问题就是业绩 良好的上市公司，如果 公司，如果没有获得政府补助就面临退市风险， 扣除政府补助 ，还能保持其光鲜的外表?微利 如果获得了足够的政府补助就可摆脱退市风 上市公司如果扣除政府补助 ，是否就是亏损的? 险，那么政府补助就起到了雪中送炭的效果，即 2010年 1月 13日《信息时报》的记者撰文 《政 是起到了保壳的作用。对于不需要保壳的上市 府年末大派红包 近百上市公司受益》①。报道 公司，政府补助不是必需品，如果仍然获得了补 认为 sT公司因获得补贴而起死回生。著名经 助 ，那么补助则起到锦上添花的效果，进而说明 济评论人叶檀也在博客上撰文指出：“财政补贴 政府补助可能更趋向于培植绩优企业。 大多是为了保壳，或是扭转上市公司 日益难看 本文的基于对制度背景的分析 ，全面客观 的财务报表。” 的界定了 “保壳”概念，并以此为依据，筛选出 公共舆论的高度关注促使我们开始思考 ： 最近七年需要保壳的上市公司样本，对其获得 公司靠政府补助保壳是普遍现象还是财经媒体 政府补助的情况进行分析 ，进而研究政府补助 报道被渲染夸大?政府补助的动机就是为上市 是否具有保壳动机。另外，本文还分析了不需 公司保壳的吗? 要保壳的公司获得补助的情况，进而研究政府 [收稿 日期】 2010—10—29 [作者简介] 黄 蓉(1980一)，女，湖北恩施人，广东工业大学管理学院会计系讲师，中山大学管理学院会计系博士研究生，主要从 事公司治理、资本市场、财务与投资等方面的研究。 赵黎鸣(1984一)，女。四川成都人，中山大学管理学院会计系博士研究生，研究方向为公司治理与资本市场。 ① http： finance．sina．tom．on／stock／t／201O0113／07203180342．shtml。 ② hnp：∥blog．sina．com．on／s／blog．．．49818dcbO1O0h4ej．html。 ③ 有关特别处理制度的介绍和分析在后文 “制度背景”一章中。