家族企业控制权转移的障碍与对策.pdfVIP

糍 ㈦ c 碍与 策 中国的民营企业作为本土成长的经济力量 ，在 贬值 。那又是什么原因使得家族企业甘愿冒如此大 中国经济发展中发挥着越来越重要的作用。中国的 的风险来进行控制权的转移呢? 民营企业 中有 90％为家族企业 。有研究表明，在家 1．家族企业扩张的需求 。在家族企业产权制度 族企业中 100％的家族企业控制权掌握在企业主或 安排 中，由于企业 的所有权主体单一，企业的资金来 是家族成员手 中，使得职业经理人处于消极被动的 源只是局限在家族范围之 内，在企业创业初期 由家 地位。然而 ，很多融资能力很强、技术设备先进的家 族成员之问自筹资金，限制了企业所能筹集到的资 族企业还是陷入了成长中的困境，其主要原因在于 金数量，难以实现规模经济。伴随着融入资本的增 对企业控制权 的绝对拥有使家族企业不可避免地 多，企业 的业务量增大 、技术含量的提高 以及经营 限制了对新管理资源的吸收，从而使家族企业难以 活动半径的增大等 ，企业主及其家族成员，甚至包 突破管理上的 “瓶颈”。本文通过如何突破家族狭隘 括泛家族成员的有限知识和能力不可能再掌管规 的圈子将企业 的控制权转移到家族成员 以外的研 模庞大企业的全部控制权 ，必须向职业经理人让渡 究 ，探索如何通过控制权转移实现家族企业融合社 经营控制权。因此，吸引和容纳社会人力资本也就 会人力资本的路径 ，以期实现家族企业的现代化管 成为家族企业成长的重要选择。 理和可持续发展。 2．家族企业提升竞争力的需求。在家族企业的 一 、 家族企业控制权转移的深层次原因 初创阶段，规模 比较小时，以血缘联系的家族成员是 控制权是企业所有者和各级经理人 员对企业 利益共同体 ，有较强的凝聚力，容易相互协调 ，内耗 的实际控制程度 ，包括 由所有权派生的决策控制权 较少，有着很高的管理效率 ，所以家族经营是最优 和由经营权衍生的经营控制权。随着家族企业规模 的模式。但随着家族企业的进一步发展，市场竞争的 不断扩大，家族企业突破家族资本、亲情熟识资本 加剧 ，导致了对技术 、规模的强烈需求，原有家族企 的封闭性的意愿越来越强 ，部分家族企业主会根据 业 内部有限的资金 、技术 、家族成员的有 限管理能 企业成长的要求和市场竞争的压力，对企业 内的控 力等不利因素，都会导致管理成本大于非家族企业 制权做不断优化的重新配置。但是 ，人力资本天然 的竞争对手，竞争力低下，因而选择职业经理人，将家 具有 自有或私有的性质 ，它既不可 “抵押”也无法 族企业 的经营权交 由具备专 门管理才能的职业经 “压榨”，它的价值只可通过与企业核心资产的结合 理人管理，就成为家族企业 向可持续发展的现代企 才能得到切实的检验和实现，但结合的方式和效果 业迈进的关键。 却又不可能在合约中得到 事“前”的规定和保证 。所 3．家族企业继承人 的约束。中国是一个实行计 以，创业家族在缔结和执行这类合约的时候 ，始终 划生育的国家 ，在计划生育的政策下，家族企业继 都会面临对职业经理人 “高级知识资本 ”的定价、 承人的约束力表现得越来越明显 ，家族企业主对子 激励和约束的风险，一旦定价不准，或激励不足，或 女的培养要求越来越高，给做为继承人对象的子女 约束不利，就有可能引致创业家族 自有资产的大幅 很大的压力，另外，很多家族企业子女在兴趣和能 12 企生舂一与■曩 2011年第2期 ： ： 厦垂函露圃 力方面的差异 ，使他们不适合当继承人。因此 ，吸引 3．家族企业承担的风险成本过高。家族企业控 和容纳职业经理人来经营管理家族企业 已经成为 制权向社会人力资本转移的过程 ，势必会引起委托 家族企业的必然选择。 代理成本，这里包括监督成本和背叛风