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第十二章财务报表分析 岳琴 yueqin2002@163.com 第一节　财务分析概述 财务分析的发展 财务分析的基本内涵 财务分析的目的 财务分析的基本方法 一.财务分析的发展 财务分析开始于银行家 财务分析发展到投资领域 现代财务分析领域的扩展 资本市场、企业重组、绩效评价、企业评估等 三.财务分析的目的 1.从企业投资者角度来看 盈利能力 偿债能力 营运能力 2.从企业债权人角度来看 偿债能力 盈利能力 3.从企业经营者角度来看 盈利能力 营运能力 偿债能力 4.从其他财务分析主体角度来看 企业的信用状况 对国家各项政策的执行情况 1.比较分析法 比较分析法:通过财务指标对比，计算出变动值的大小，其他分析方法运用的基础，比较后的差异反映差异大小、差异方向和差异性质， 有二种比较方式： 绝对数比较：与计划（或目标、定额）相比 与前期相比 与历史最好水平相比较 与国内外同行业先进水平相比 与主要竞争对手的比较 百分率比较：完成百分率和增减百分率 比率分析法：指在同一报表的不同项目之间，或在不同报表的有关项目之间进行对比，从而计算出各种不同经济含义的比率，据以评价企业财务状况和经营成果的一种方法。  表现形式：发展速度、增长速度、平均发展速度、平均增长速度。 发展速度：按比较标准时期不同，分为定基和环比发展速度，其计算公式如下： 流动资产组合策略（稳健型） 第三节　财务比率分析 资产净利率计算与分析 　　 　　　 净利润 　　资产净利率＝────── ×100% 　　　　　　　　平均总资产 总资产报酬率＝销售净利率×资产周转率 式中： 　　　　　 主营业务收入 资产周转率＝────── ×100% 　　　　　　　 平均总资产 　　　　　　　　净利润 销售净利率＝　────── 　×100% 　　　　　　　主营业务收入 杜邦财务分析体系分解图 财务报表的分析思路 1.确定分析重点 2.采集数据 3.分析比较 4.发展前景和盈利趋势预测 1.36 1.40 1.49 存货周转率 5.88 3.30 2.98 应收账款周转率 1.71 1.70 1.41 速动比率　 3.63 2.92 2.66 流动比率　 2000年 2001年 2002年 项目 四川长虹2000-2002年流动资产分析 三、负债比率 1.资产负债率=负债/资产 2.产权比率＝负债/股东权益 3.有形净值债务率＝负债/（股东权益－无形资产净值） 4.已获利息倍数=息税前利润/利息费用 　　　　　　　　　=(利润总额+利息费用)/利息费用 5.长期负债与营运资金比率=长期负债/营运资金 四.盈利能力的比率 1.销售毛利率=(收入-成本)/收入 2.销售净利率＝净利润/销售收入 3.资产净利率＝净利润/平均资产总额 4.净资产收益率＝净利润/平均净资产 5.上市公司盈利能力分析 5 2.77 0.93 1.4 销售净利率％ 17 15.61 11.94 14.69 销售毛利率％ 511039243.16 274236481.3773 176202704.06 　　净利润 1678174767.62 1599286298.79 1193513516.27 1874434865.67 　　销售毛利 8239072036.66 9107927632.16 98321104995.35 10710749849.73 减：主营业务成本 9917246804.28 10707213930.95 9514618511.62 12585184715.40 主营业务收入 1999年 2000年 2001年 2002年 项目 四川长虹1999-2002年销售利润分析 单位：元 四川长虹2002年主营业务收支构成和毛利率构成 单位：元 14.89 1071075 1258518 合计 11.74 14 146983 13 166539 其他 14.46 12 124469 12 145505 空调 15.52 75 799623 75 946475 彩电 毛利率％ 比重％ 主营业务成本 比重％ 主营业务收入 产品 156.4 8.1 7.17 10 428 713.4 92.76 集装箱吞吐量/万吨 1994 430 1706.8 233.65 950 2313 6050.82 货物吞吐量/万吨 11.35 21.27