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第二章 财务分析 第一节 财务分析的基本方法 1、比较分析法 2、比率分析法 3、因素分析法 3、因素分析法(举例) 4、差额分析法 三、财务分析的局限性 第二节 基本财务比率分析 一、偿债能力分析 ABC公司利润表 2000年度 单位 :万元 一、偿债能力分析 一、偿债能力分析 二、营运能力分析 二、营运能力分析 二、营运能力分析 三、盈利能力分析 三、盈利能力分析 四、发展能力分析 四、发展能力分析 第四节 财务综合分析 第三节 财务综合分析 二、权益净利率 根据ABC公司资料：计算前三项指标 3.总资产增长率 2.利润增长率 1.主营业务增长率 计算 项目 (20000-18000)/18000=11.11% (4200-4000)/4000×100%=5% (23000-20000)/20000=15% 计算三年平均增长率 1800万 300万 2002年 1500万 所有者权益 利润总额 200万 1999年 项目 利润平均增长率 300=200(1+i)3 (1+i)3=1.5 i=14.46% 内插法求得 计算三年平均增长率 1800万 300万 2002年 1500万 所有者权益 利润总额 200万 1999年 项目 资本增长率 1800=1500(1+i)3 (1+i)3=1.2 i=6.26% 内插法求得 财务综合分析：将偿债能力、营运能力、盈利能力 发展能力等指标统一起来作为一个有机的整体，进行 相互联系的分析，对企业经济效益、财务状况、偿债 能力作出较为完整和综合的评价。 杜邦分析体系也称杜邦财务诊断体系 沃尔比重平分法 本书介绍 1.权益乘数：表示企业的负债程度。 权益乘数越大，企业的负债程度越高 一、权益乘数 一、权益乘数 2、两种计算方法 有期初期末数 仅有期末数 一、权益乘数 资产负债率+自有资金比率=1 (4)权益乘数与产权比率的关系 权益乘数=产权比率+1 1÷权益乘数 (3) 计算1.当权益乘数为1.5时，资产负债率为多少？ 资产总额/所有者权益=1.5 所有者权益比率=100%/1.5=66.67% 资产负债率=1-66.67%=33.33% 计算2.当权益乘数为2.5时，资产负债率为多少？ 资产负债率=1-100%/2.5=60% 计算3.当权益乘数为1时，资产负债率为多少？ 表示企业无负债。 权益乘数越大，负债程度越高 当产权比率为0.25时，资产负债率为多少？ 权益乘数=1+产权比率=1+0.25=1.25 权益乘数=1÷(1-资产负债率) =1.25 资产负债率=20% 权益净利率=净利÷期末所有者权益 权益净利率=净利÷平均所有者权益 净资产收益率、自有资金收益率 * * 比率分析法 因素分析法 比较分析法 一、什么是财务分析 二、财务分析的方法 （1）分析内容 重要财务指标比较 会计报表比较 会计报表项目构成比较 （2）注意二点 口径一致 剔除偶发因素 定基动态比率环比动态比率 1.分析内容 构成比率 效率比率 相关比率 2.注意三点 项目相关性 口径一致性 标准科学性 投入产出所费所得 预定目标历史标准行业标准公认标准 也称因素替换法、连环替代法 产量X单耗X单价=材料费用 注意四点 关联性 顺序性 连环性 结果修订性 计划：100X8X5=4000 (1) 第一次替代：110X8X5=4400 (2) 第二次替代：110X7X5=3850 (3) 第三次替代：110X7X6=4620 (4) 产量变动影响：(2)-(1) 4400-4000=400 单耗变动影响：(3)-(2) 3850-4400=-550 单价变动影响：(4)-(3) 4620-3850=770 预计：100X8X5=4000(元) 实际：110X7X6=4620(元) 因素替代法 因素替代法 由于产量变动的影响： (110-100)X8X5=+400 由于单耗变动的影响： 110X(7-8)X5=-550 由于单价变动的影响： 110X7X(6-5)=+770 差额分析法 差额分析法 会计报表不反映通胀影响和物价变动影响 资产计价不反映现行市价或变现价值 可能夸大费用和负债少计收益和资产 企业采用不同的会计政策和会计估计 会计报表本身真实性的影响 会计报表局限性 会计报表局限性 (3)现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债 (一)、短期偿债能力分析 (1)流动比率=流动资产/流动负债 (2)速动比率=速动资产/流动负债 =流动资产-存货-待摊费用-待处理流动资产损失 较大：表示偿债能力强。太大表示收益能力不强 例:ABC公司资料：资产负债表2000、12、31