2011517第5章现代西方金融理论与商业银行资产.pptVIP

第五章 现代西方金融理论与商业银行  资产负债管理理论的内在关系 本章研究了两个重要的西方现代金融理论与商业银行资产负债管理理论的若干内在关系，旨在从中得到一些与金融发展相关的启示。 第一节 信贷配给论与西方商业银行资 产负债管理理论的内在关系 一、信息经济学与博弈论进入了西方主流经济学 (一) 博弈论进入了西方经济学 博弈表示参与某一“竞争”过程的两方或多方相互作用的形式，各方以得到来自其他方的随机信息来决定自己的对策。 博弈论进入西方主流经济学是20世纪70年代以后。 博弈论经济学（本书将运用博弈论研究经济问题的经济理论统称为博弈论经济学）研究的基本前提在于： (1) 经济行为的衡定性。 (2) 经济信息的不完全性或不对称性。 (3) 最佳对策是经济学意义上的最佳，即在给定的约束条件下，追求经济效益最大化。 与传统的西方经济理论不同，博弈论经济学研究经济主体行为直接相互作用时的均衡问题。 传统的西方经济学只考虑价格的作用，不考虑别人对自己经济行为的约束，不考虑直接的相互作用。 博弈论经济学既研究自己的选择对别人的影响，反之也考虑别人的选择对自己的影响；不仅研究间接相互作用的均衡问题，还注重研究包括直接相互作用均衡的多态均衡问题。 (二) 信息经济学与博弈论相互融合产生了新凯恩斯主义的信贷配给论 信息理论进入经济学是20世纪60年代以后的事情 20世纪70年代和80年代，信息经济学与博弈论逐渐融合起来，构成了西方主流经济学的前沿。 新凯恩斯主义的信贷配给论充满了博弈论和信息经济学色彩。 新凯恩斯主义的信贷配给论认为在信贷市场中，利率机制与配给机制同时在起作用，市场存在多态均衡。 由于信贷市场出现多重均衡态，市场机制失灵，市场利率不能使信贷市场出清，政府有必要干预，政府应利用贷款补贴或提供贷款担保等手段去降低市场利率，以提高还贷概率，改善资源配置，使那些有社会效益的项目能够获得贷款。 二、商业银行资产负债管理理论与信贷配给论的内在一致性 (一) 产生于相同的经济背景 两种理论都是在20世纪80年代得到全面发展。西方国家当时都面临着新的国际国内经济发展形势，金融自由化、世界经济一体化占经济发展的主导地位。 (二) 具有同样的经济研究模式 在信贷配给论中，新凯恩斯主义者是以银行和厂商分别追求各自的利润最大化作为分析的前提的，这与商业银行资产负债管理理论分析的出发点一样。 两种理论都重视微观的金融、经济分析，只是侧重点不一样。 (三) “逆向选择效应”实质上是两种理论的共同基点 商业银行作为经营货币的金融中介企业，要与方方面面的经济主体打交道，涉及的客户多，直接交易面广，存在着十分广泛的信息不对称。 商业银行的逆向选择效应是与信息不对称紧密联系在一起的。 正是逆向选择效应在商业银行的普遍存在和愈加突出，才产生了抑制这种负向效应的资产负债管理理论。事实上，资产负债管理理论的各种方法和手段能够抑制和减小商业银行经营过程中的各种逆向选择效应。 新凯恩斯主义者针对信贷市场的“逆向选择效应”提出了信贷配给论，西方金融理论家针对日益突出的“金融风险”提出了商业银行资产负债管理理论。 如上分析，在实质上，“逆向选择效应”是这两种理论的共同基点。 (四) 资产负债管理中的“信贷配给” 信贷配给论所提出的银行工作方式，大致符合商业银行资产负债管理的基本方式。 商业银行实施资产负债管理战略时确实采取了“信贷配给”方式，但这种“信贷配给”要比新凯恩斯主义者提出的概念更为广泛，不仅仅是信贷额度在客户中的合理分配，讲究资产与负债规模的对称、资产与负债结构的对称、偿还期的对称都属于“信贷配给”的范畴，“配给”的方式则多种多样。 三、几点启示 (一) 资产负债管理是现代商业银行开展经营的一种博弈方式 资产负债管理理论与信贷配给论的内在一致性表明，资产负债管理是现代商业银行面对新的复杂的金融市场开展经营的一种博弈方式。 (二) 两种理论相互得到了印证 资产负债管理理论印证了银行逆向选择效应和信贷配给的存在，并从实用的角度提供了银行在业务操作过程中信贷配给的各种具体形式 。 信息配给论通过博弈论、信息经济学以及经济学基础理论直接解释了信贷市场的逆向选择效应，说明了银行实行信贷配给的必要性，这实际上对商业银行为维持资金“三性”平衡而进行资产负债比例管理的合理性提供了基础理论方面的证明。 (三) 中央银行对商业银行的监管是市场经济条件下政府干预经济的一种形式 正是商业银行在国民经济运行中的特殊地位及其自身不可避免的“脆弱性”，再加上金融市场激励和约束机制的局限性，商业银行监管才愈来愈显示其重要性。所以说，商业银行监管( 作为广义的资产负