戴平生(厦大计统)随机性、投机性与中小企业IPO抑价.pdfVIP

随机性、投机性与中小企业IPO 抑价 戴平生 蔡庆丰 张林 摘 要：本文基于对2006 年6 月19 日至2008 年9 月25 日深市中小企业板223 家上市公司IPO 抑价与深A 成指数据的实证分析，应用空间计量方法、分位数 回归技术，揭示两者间的数量关系。研究表明：中小企业间 IPO 抑价存在局部 空间关联，但总体分布呈现随机性特征；深A 成指对IPO 抑价存在显著的正向 影响，且随着IPO 抑价的增大其影响力度增强。因此中小企业板上市公司的IPO 抑价具有很强的随机性和投机性特征。 关键词：中小企业板；深A 成指；IPO 抑价；回归分析 中图分类号：F222.3 文献标识码：A 文章编号： 一、引言 首次公开发行抑价(Initial Public Offering Underpricing)是指公司的普通股票 第一次向公众公开发行并随即在证券交易所挂牌交易，通常出现超额收益即招股 价格低于首日上市交易价格的现象。IPO 抑价的研究始于20 世纪60 年代，大量 的研究表明，IPO 抑价普遍存在于世界各国的证券市场，并因此进一步引发了对 其产生原因