聚焦建行IPO及其相关问题.pdfVIP

2006年第2期 1987年创刊 总第231期 CUF 焦 点 观 察 聚焦建行 及其相关问题 IPO 张兴胜 2005年10月27日中国建设银行股 亿股H股 最初每股定价区间为1.80 美元(以1比7.8比率换算) 这意味着 份有限公司在香港市场成功实现首次公 2.25港元(合23至29美分)筹资61亿 建行将拥有若干光环 香港市场有史以 IPO集资额接近80亿美元不 其中国际配售及公开发售分 中国企业上市集 开发行 至77亿美元 来集资金额最高IPO 包括超额配售权部分 别占95%及5% 资金额最高IPO 成为当年全球最 在近10天的国际配售 世界排行第八大规模 大的首次公开发行项目 建行IPO方式和 中 建行股票受到机构投资者的热烈追 的上市集资活动 自1998年日本NTT公 定价均引起了香港和全球资本市场的广 捧 进而推动其IPO招股价格区间上浮至 司上市以来亚洲最大的上市集资活动 引资价格是否合理引发了激烈 2.4港元 自美国卡夫食品2001年上市以来全球 泛关注 1.9 的 贱卖 纷争 上市后的股价维护 上 10月20日建行宣布发行价确定为 最大的上市集资活动 若再考虑建行 税收优惠等问题均成 距发行价格区间上限2.4 则建行本次发 市中的拨备计提 每股2.35港元 15%超额配售权的行使 相当于1.96倍市 在全球 为影响该行长期投资价值的重要问题 港元仅0.05港元之差 行筹资规模将达到91.8亿美元 对工行下一步的上市售股有着十分重要 净率 以2005年预估值计算13.9倍市 十大新股集资活动中将超越分别排在第 的参考意义 值得密切关注 盈率 以2005年预估值计算2006年预 六和第七的美国卡夫食品和瑞典电讯 估市盈率为11.9倍 位居第六 一 建行首次公开发行获得较大成功 招股结果显示 香港公开发售部分 二 建行本次发行成功的关键因素 建行此次IPO面向全球发售264.9 共获得26.8万份有效申请 实现42倍超 额认购 国际 1.相对较好的发行时机 图1 香港恒生指数走势图 配售部分则 近年来香港资本市场处在一个明显 接到超过600 的上升周期 恒生指数由2003年的9000 亿美元定单 自2005 多点上涨到目前的14000多点 认购倍数超 年7月以来香港股市资金充沛 恒生指