chapter4外汇风险管理.ppt

§1外汇风险的概念、种类和构成要素 一、外汇风险的概念 外汇风险（Foreign Exchange Exposure）:一个组织、经济实体或个人的以外币计价的资产（债权、权益）与负债（债务、义务），因外汇汇率波动而引起其价值上涨或下降的可能性。 外汇风险的两种结果：Gain or Loss 二.外汇风险的种类： 交易风险、折算风险和经营风险 （一）交易风险（Transaction Exposure)：由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险。含外汇买卖风险和交易结算风险。 （1）外汇买卖风险 eg 某美国公司以3％的年利率借入一年期的1亿日元，当时汇率1$=￥100。 1年后，本息和为103亿日元。此时汇率 1$=￥90，需支付114.44万美元。 则：名义利率为3％ 实际利率＝（114.44－100）/100×100％＝14.44％ 2.交易结算风险 当进出口商以外币计价进行贸易或非贸易的进出口业务时面临的风险。 （二）折算风险 又称会计风险(Accounting Exposure)；转换风险。 由于汇率变化而引起资产负债表中某些外汇项目金额变动的风险。 跨国公司的海外分支机构所有资产负债项目都面临着折算风险。 eg 100万USD流动负债 1USD=8.3CNY，则为830万CNY 1USD=9.3CNY，则为930万CNY （三）经营风险 又称经济风险(Economic Exposure)。 由于外汇汇率波动而引起国际企业未来收益变化的一种潜在风险。 如本币贬值或升值引起价格或销售数量变化，最后导致企业未来收益的变化。 三、外汇风险的构成要素及相互关系 外汇风险包括三个因素： 本币； 外币； 时间。 外汇风险包括时间风险和价值风险两大部分。 外汇风险的构成要素之间的相互关系 ： 方块表示公司；单线箭头表示外币流动，双线箭头表示本币流动；虚线箭头表示另一种外币流动；箭头朝向方块表示货币流入；箭头远离方块表示货币流出；箭头上的天数表示若干天后有货币流动。 外汇风险几种类型 第二节 外汇风险管理的一般方法 一、防止外汇风险的主要途径 1.做好货币选择，优化货币组合，正确确定进出口商品价格与购销原则。 2.可利用保值措施，签定保值条款。 3.根据实际情况，选好计算方式。 4.利用外汇与借贷投资业务。 5.与贸易对手签定贸易协定，采取易货贸易来防止风险。 二、做好货币选择，优化货币组合 1.做好计价货币的选择 2.提前收付或拖延收付法 3.平衡法：如有英镑100万应付账款，则设法创造一笔英镑100万应收账款。 4.组队法：美元与港元 5.多种货币组队法 6.本币计价法 7.调整价格法 三、采取保值措施 1.黄金保值条款：适用于固定汇率 2.外汇保值条款 计价用硬币，支付用软币； 计价、支付都用软币，但合同中明确该货币与一硬币的比价； 支付时软币与硬币的比价超过“商定汇率”一定幅度时才对原货价进行调整。 3.综合货币单位保值条款：SDRS保值 4.物价之数保值条款 5.滑动价格保值条款： 部分价格暂不确定，根据合同履行时市价和生产成本的变化，加以调整。 四、根据实际情况，选好结算方式 安全： 及时： 五、利用外汇与期货投资业务 1.即期合同法：具有外汇债权或债务的公司与外汇银行签订出卖或购买外汇即期合同来消除外汇风险。 2.远期合同法: 具有外汇债权或债务的公司与外汇银行签订出卖或购买外汇远期合同来消除外汇风险。 3.货币期货合同法 在金融期货市场上，根据标准化原则与清算公司或经纪人签定货币期货合同，以防止外汇风险。 eg 2月10日英国某公司进口一批商品，付款时期为4月10日，金额为15万美元。当日即期汇率1英镑：1.5美元；6个月交割比价也为1：1.5。 该公司买进6月第三个星期三交割的远期美元期货合同4个（2.5万×4）； 4月10日，该公司支付15万美元货款时，美元汇价果然上涨（1英镑：1.45美元），如未买期货则需付出103488英镑（15万÷1.45） 此时，该公司可以将15万美元的期货合同按1英镑：1.45美元的比价卖掉（即以卖冲买），如不考虑佣金，可获利3488英镑，刚好抵补外汇风险损失。 4.期权合同法 eg 美国某公司从德国进口机器，3个月后需支付货价1250万DM。即期汇率1USD：2.5DM. 该公司支付保险费5万USD，买进期限为3月的1250万（1USD：2.5DM ）DM看涨欧式权。 未来汇价情况有三： 如1USD：2.3DM，则履行期权（1250÷2.3＝543万美元）； 如1USD：2.6DM，则放弃履行期权； 如1USD：2.5DM，则只损失5万USD保险费 不管是那一种情况，都能够消除时间和价值风险 5.择期合同法 eg 一国进口商进口紧俏商品，以具有上浮趋