天天基金个基分析：大摩深证300指数增强.docVIP

配置均衡估值优势明显，基金增强效果佳 　　报告摘要： 　　摩根士丹利华鑫深证300指数增强型证券投资基金(233010)是一只股票指数增强型基金，其跟踪的标的指数为深证300指数。本基金在有效跟踪深证300指数的基础上，通过运用增强型投资策略，力争获取超越业绩比较基准的投资收益，谋求基金资产的长期增长。 　　标的指数市场代表性好，估值优势明显。深证 300 指数成份股由在深圳证券交易所上市的 300 只 A 股组成。与深证100指数相比，深证300指数的市场覆盖率大幅提高，市场代表性更好。深证300指数截至2014年8月12日的市盈率(TTM)为22.13，依旧处于自发布以来的历史低位，估值安全边际较厚。 　　行业板块配置均衡。深证300指数的成分股覆盖了28个申万一级行业中的27个，其行业集中度较低，分布较为均匀。前三大行业市值占比为25.66%，前五大行业市值占比为39.42%。深证300指数市值占比最高的前三大行业均属于新兴产业，因此与其他的大盘蓝筹指数相比，深证300指数具有更高的成长性。与深证100和沪深300指数相比，深证300指数对中小板和创业板公司的吸纳能力显著加强，其成分股在深证主板、中小板和创业板中的市值占比分别为55.08%、36.35%和8.57%，能更好地反映深市多层次资本市场的特点。 　　风险调整后收益较高。自基日以来深证300指数的累计收益率为204.74%，显著高于深证100、深证成指和沪深300指数的收益率，显示出其长期收益率在大盘蓝筹指数中处于较高水平。同时深证300指数的平均单月回报、夏普指数、索丁诺比率均高于深证100、深证成指和沪深300指数，风险调整后收益较高。 　　基金增强效果佳。自2013年以来，大摩深证300指数增强的信息比率为0.0670，是所有深证300指数基金中唯一对深证300指数产生增强效果的基金。从累计收益率来看，其自2013年以来累计上涨15.82%，超过深证300指数6.13个百分点，增强效果明显。 　　风险因素：(1)市场大幅回落风险；(2)跟踪误差风险。 　　一、基金产品介绍 　　摩根士丹利华鑫深证300指数增强型证券投资基金(233010)是一只股票指数增强型基金，成立于2011年11月15日，截至2014年6与30日的基金资产规模为0.84亿元。本基金的标的指数为深证300指数。本基金主要投资具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券、股指期货等。基金经理刘钊先生和周志超先生分别具有6年和8年的证券基金行业从业经历。本基金申购起点为100元，最高申购费率1.2%(天天基金网优惠费率0.6%)，最高赎回费率0.5%。 　　表格 1:?大摩深证300指数增强的申赎费率 申购金额(M) 原申购费率/天天基金优惠费率 M100万元 1.2%/0.6% 100万元≤M500万元 0.8%/0.5% M≥500万元 每笔1000元 持有期限(N) 赎回费率 N1年 0.5% 1年≤N2年 0.25% N≥2年 0 　　数据来源：大摩深证300指数增强招募说明书，天天基金研究中心 　　本基金为股票指数增强型基金，以深证300指数作为本基金投资组合跟踪的目标指数。本基金在有效跟踪深证300指数的基础上，通过运用增强型投资策略，力争获取超越业绩比较基准的投资收益，谋求基金资产的长期增长。本基金对业绩比较基准的跟踪目标是：力求控制基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%，年化跟踪误差不超过7.75%。 　　基金的业绩比较基准是：深证300价格指数收益率×95% +?银行活期存款利率(税后)×5%。 　　基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的比例范围为90%-95%，其中投资于深证300 指数成份股和备选成份股的资产比例不低于基金资产的80%；除股票外的其他资产占基金资产的比例范围为5%-10%，保持现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%本基金的业绩比较基准为：上证380指数收益率×95%+银行活期存款利率(税后)×5%。 　　本基金为股票指数型基金，属于较高预期风险、较高预期收益的基金产品，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。 　　二、标的指数分析 　　1、标的指数简介 　　深证300?指数成份股由在深圳证券交易所上市的300?只A?股组成。选样时先计算入围个股前6个月的平均总市值占市场比重、平均自由流通市值占市场比重和平均成交金额占市场比重，再将上述指标按 1:1:1 的权重加权平均，然后将计算结果从高到低排序，选取排名在前 300 名的股票，构成深证300 指数初始样本股。 　　2、指数的市场代表性及估值水平 　　截至2014年8