我国基金管理行业规模发展与专业化前景.docVIP

我国基金管理行业规模发展与专业化前景 本报告系巴曙松博士与陈华良、王超合作完成 2007 年2 月27 日 专题研究报告 2006 年证券市场高度景气推动了中国基金行业快速发展，同时也促使基金资产管理规模迅速扩大。基金资产规模扩大凸现了行业发展，但也随之提高了运营难度，除了对投资管理提出更高要求，也使营销、客户服务、市场稳定等面临更大压力。本报告借鉴新古典主义的专业化分工理论，对比海外资产管理经验，初步探讨规模化发展前景这一具有现实意义的重要问题，认为中国基金管理行业的发展必将走向产品开发、投资管理、营销策略和发展定位等方面的专业细化。 2006 年证券市场高度景气推动投资者理财需求高涨，对证券投资基金认同度大幅提升，基金行业实现跨越式发展，扩张规模几乎是过去8 年的总和，管理资产达到7500 亿元；首发规模已经超过了前3 年的总和，接近前4 年的发行总和。基金平均净值增长率达102.68%，全年有125 只基金实现净值翻倍。 然而，在当年行业资产管理规模跃升71%的同时，存量基金也经历了巨额的资 金流出，全年累计赎回份额高达2564 亿份，平均赎回比率高达50%.这种双向变动除了实现行业资产的重新分配外，也迅速改变了不同基金产品管理规模的对比，这随之给走向繁荣的中国基金行业提出了国外早已出现并广泛讨论的问题，即在达到一定程度后，基金管理这一特殊行业是否具有显著的规模效应；对于中国