知觉对股的作用：映射认知有限性.pdf

摘 要 一国的核心竞争力在于金融，金融的核心在于准确估量心理偏见对定价的影 响程度。 诺贝尔经济学获奖者KahneIIlan的系统误差理论与前景理论，及情绪干扰判 断的理论启发了我要探究认知、情绪与过度自信的联系及各自内在的机制，发现 突显是产生它们的关键，于是我决定通过三个方面：1．人存在知觉错觉：突显(物 理、熟悉、背景)产生高估(实验一)。2．突显产生情绪：情绪对认知、判断具 有干扰作用(实验二)。3．人不认识自己的知觉错觉、情绪干扰，表现为过度自 信(实验三)。论证人具有认知有限性，并且安静能够降低人的认知有限性(实 验四)。我将突显、情绪、过度自信、安静与股票定价联系起来研究得出如下结 论： (1)突显(物理、熟悉、背景突显)导致明显的高估，新股民、低学历、女性，突显造成 的知觉错觉偏高． (2)突显(正向)伴随高乐观，同时具有正高估，高突显(负向)伴随悲观情绪，同时具 有负高估． (3)即刻情绪波动大的估值波幅也大，换手率也高 (4)高突显同时具有高过度自信，对熟悉的股票具有高过度自信，且估值高．老股民、高 学历、男性，高度自信偏高． (5)自信同时伴有过度乐观。高过度自信具有高估的倾向． (6)安静程度高的人突显、情绪、过度自信的影响程度明显低、校准度高． (7)安静程度高的人换手率低．安静程度低的人这五方面与之相反． 结论证明：1．知觉突显是产生认知偏差、情感偏差及二者相互作用的关键。 2．人具有认知有限性，但人们不能觉察到它，反倒过度自信。这是判断出错的根 本原因。3．人要认识自己的有限性，只有安静才能做到。 关键词：突显、高估、情绪、过度乐观、过度自信、安静、认知有限性． Abstract corejEin锄ce 1k ofanation1瓶iIl缸觚∞wllileme of C0∞c0叫)etitiv舶髓s ofmeeff．ect on on也eaccllratc酬mation depends ofpsycholo西c2Ilp艇扣mcepricmg． meNobelPrizewiruleriIlEconomic涨ahn锄锄锄dllis s)，stem撕c锄r tlle influenC嚣on tlleo巧andprospecttlle0Ⅸ觚dⅡleme0叮ofem砸or卜sp面fic stimulatedmet0 nleintmIationof jlld舯ent explore co鲥tioIl，锄otion锄d oVer-confideIlce趾d也eir follIld isme madlallisms，锄dthat虹gllliglltkey re洲iVe f．0r intendedt0 are of produciIlgm锄．HenIcc，I pr0Vepcopleposs懿sedcogIlitive intllemiIldof liIIli觚on illusionexists pcoplc． by也r∞wa)rs：firsⅡyptⅡ-c印tIlal t00bvio璐oVerval鹏 Higlllight0hysiCs伽niliari劬