金融稳定视角下的货币政策传导机制的分析.pdfVIP

金融稳定视角下的货币政策传到机制研究 摘要 20世纪70年代以来，由于信息技术在全球金融市场的日益普及，加之风靡 全球的金融创新浪潮以及金融改革与金融自由化的推动，全球金融一体化的发 展进程开始加快。金融稳定的重要意义在1997年亚洲金融危机之后才真正引起 国际社会的普遍重视。金融稳定是金融体系功能运作良好的一种标志，理想的 状态是系统在某种程度上稳定且有效，最终目的是实现资源配置的最优化。无 论是成熟市场经济国家还是新兴市场经济体，金融不稳定因素都随时随地存在。 在金融体系出现不稳定时，中央银行、金融监管部门、财政等需要采取不同的 政策措施及方式作用或影响金融机构、金融市场和实体经济才能实现预期目标。 货币政策是中央银行为实现其特定的经济目标而采取的各种控制和调节货 币供应量的方针和措施的总称。在货币政策的研究中涉及到一个相当重要的方 面，即货币政策的传导机制问题。它主要研究货币政策及工具如何通过各种金 融变量对实质经济产生影响。货币政策传导机制是一个过程，从中央银行实施 货币政策工具开始，到引发金融领域乃至实际经济领域中的某些重要变量发生 一系列变化，直至实现货币政策的最终目标。它连接着货币因素与实际经济活 动，是决定货币政策有效性的基础。 本文则是在金融稳定的背景下，借助于向量自回归模型的定量分析方法，研 究我国的货币政策传导机制的有效性以及货币政策调节对金融稳定性的影响， 并 通过实施货币政策的反馈修正调控方案，提出可操作性的改进方案。 我国正处在市场经济转轨时期，我国的货币政策传导效率还有提高的空间， 这需要几方面因素的改进和配合，主要包括：(一)商业银行层面的制度改进与 山西财经大学论文 创新，积极推进国有商业银行改革，建立现代金融企业制度，鼓励商业银行进 行金融创新，积极发展消费信贷；(--)国有企业、中小企业等微观主体的货币 传导基础的完善，深化国有企业改革，完善货币政策传导的微观基础，刺激企 业的投资需求，引导公众预期，改善货币政策传导环静，建立中小企业信用担 保体系，进一步建立健全杜会信用制度；(三)金融市场的进一步完善，建立统 一、灵活、高效的货币市场，进一步完善资本市场，构建货币市场与资本市场 之间资金合理流通的渠道；(四)欠发达地区货币政策传导途径的疏通，完善欠 ■ 。 ‘ 发达地区货币政策传导，推动区域间经济稳步协调发展，加强欠发达地区金融 业的内部环境建设．建立商业银行信贷激励机制，建立和完善欠发达地区金融 机构组织体系，加强货币政策与宏观经济政策的协调。 【关键词】金融稳定；货币政策；传导机制；向量自回归 4 金融稳定视角下的货币政策传到机制研究 Abstract Sincethe1970s．aselectronicinformation in financialmarketsbecome technologyglobal waveoffinancialinnovationandfinancialreformandfinancial increasinglypopular,rage，shock liberalization toacceleratethe driven．globalfinancialintegrationbegan development offinancial tookthe universalattentionoftheintemational importance staKlity truly community afterthe1997Asianfinancialcrisis．Financialandwell financialisa