无形资产对企业经营绩效影响的实证的研究.pdf

摘 要 随着科学技术的不断进步及知识经济的到来，人类社会正在经历一场全球性的科学技术革命。 企业的竞争、经济的发展，综合国力的较量，日益集中地表现为科学技术的竞争，创新已成为知识 经济的时代特征。创新是一个民族进步的灵魂，是国家兴旺发达的不竭动力，一个没有创新能力的 民族，难以屹立于世界先进民族之林。同样，一个没有创新能力的企业，是不可能持续发展。而创 新的核心是无形资产的创新，因此本文从无形资产的角度，通过实证研究研究其企业经营绩效的影 响。 在分析国内外已有研究成果的基础上，本论文以无形资产的价值相关性为逻辑主线，提出无形 资产与企业经营绩效的关系模型，并以沪深两市2005—2008 年的上市公司为研究样本，通过CSMAR 数据库和上市公司的财务报表收集相关数据。在数据处理过程中，主要利用描述性统计、相关性分 析、均值检验、秩和检验和回归性分析对模型和研究假设进行实证检验。通过理论探讨和实证研究， 本论文主要得到以下结论： （1）从无形资产存量的角度发现无形资产对企业经营绩效的作用在未来期间显现倒“V”字型 结构，并且在当年及未来两年无形资产对企业经营绩效的单位贡献要高于固定资产对企业经营绩效 的贡献；而从增量的角度发现无形资产对企业经营绩效的贡献没有规律可循，出现这种情况的原因 可能如下： 第一、这与2005 到2008 年这几年之间大的客观环境有关，即股权分置改革和全球金融危机的 影响。从2007 年爆发的全球金融危机对我国上市公司的出口业务造成了巨大的冲击，使得许多公司 的经营利润大幅度下降，同时对企业经营绩效产生重大的不利影响。 第二、不同种类的无形资产对企业的经营绩效的贡献大小不一，把企业无形资产作为一个整体 （未打开无形资产的黑箱）检验其对经营绩效影响的设计可能是不合适的。在我国，无形资产的明 细分类很多，有些无形资产对企业的经营绩效有贡献，而有些不仅没有没有贡献，反而导致经营绩 效的减少。所以应该打开无形资产的暗箱，按照其的明细分类进行研究，这样有助于发现对企业经 营绩效有影响的无形资产有哪些。 （2）无论是权利类无形资产、技术性无形资产还是其他无形资产的研究，从存量的角度发现其 对企业绩效的作用显倒“V”字型结构；从增量的角度发现其对企业经营绩效的贡献是逐年增加的即 当年新增加的权利类无形资产对经营绩效的作用是随着时间的推移而慢慢的发挥出来。他们对企业 经营绩效的作用与无形资产的特性相吻合。 土地使用权对企业经营绩效的作用是负相关。对于一般的房地产企业而言，土地使用权有助于 企业价值的创造，但是由于受到全球金融危机的影响，使得许多的房地产企业的土地受到极大不利 的影响；而对于一般的非房地产企业，土地使用权是通过摊销来转移价值的，因此其在摊销时抵减 企业的营业利润。由于上述两个原因使得土地使用权与企业营业利润负相关。 （3）从信息技术行业与非信息技术行业的角度研究发现：从存量的角度发现无形资产在信息技 术行业中其对企业经营绩效负相关，在非信息技术行业中其对企业绩效正相关，二者存在明显的差 别，但是效果均不显著；从增量的角度，在信息技术行业中当期投入的无形资产对当期未来的经营 绩效的贡献是越来越大，而在非信息技术行业中，情况恰好相反。 I 因此，无论是从存量的角度还是从增量的角度无形资产在信息技术行业与非信息技术行业中， 其对企业经营绩效的贡献存在显著性的差异。 关键词：无形资产；经营绩效；土地使用权；商誉 II Abstract With the continuous progress of science and technology and the knowledge economy, human society is undergoing a worldwide scientific and technological revolution. The competitiveness of enterprises, economic development, comprehensive national contest, incr