期货套期保值知识培训.ppt

基差对套期保值的影响 基差对套期保值的影响 套期保值的效果主要由基差的变化决定的。 套期保值的风险 套期保值的风险 面临追加保证金的风险 如果企业没有足够的资金可供追加保证金，遭到代理公司强行平仓，套期保值则中途流产。 内部控制中的操作风险 操作风险是指因为信息系统和内部控制中存在的缺陷而导致的意外损失风险，这种风险与人为错误、系统失灵、程序步骤或控制措施不当有关 法律法规、信用风险 企业开展套期保值需遵守国家套期保值的法律法规，境外期货业务还需适用国外法律及规则。谨慎选用代理公司，防范信用风险。 基差及流动性风险 基差风险是指保值工具与被保值商品之间价格波动带来的风险。流动性风险是指市场容量不足时无法按市场价格成交的风险。 企业参与套期保值的基本流程 选择期货公司 自修学习套期保值业务 开户 入金 申请套保头寸并下单 买入套期保值 卖出套期保值 止损操作 对冲操作 场内平仓 场内平仓 * 套期保值的要点 套期保值的要点 1、思想上高度重视 2、套保目的要明确 3、成立专门套期保值机构、明确职责 期货保值业务应在企业高层统一领导下，由贸易部、期货部、风险管理部和财务部共同配合进行，各部门相互协作、相互制衡。 一般交易授权期货部，合约签约授权风险管理部，资金调拨授权财务部。 * 4、岗位人员配置 5、制定完善的交易制度和操作流程 6、建立严格有效的风险防范制度 交易人员按照保值方案选择具体时机对外下达指令并完成交易，风险管理人员对交易情况进行监督，结算人员对完成的交易进行核对、记录和确认。在交易完成后由非交易人员及时对交易进行复核和确认是其中的关键，目的是尽可能减少错单和漏单的出现，并及时处理控制损失。 套期保值的要点 套期保值组织结构图 企业设立套期保值组织结构图 公司经营决策委员会 期货业务部门 （设立负责人） 根据经营决策委员会保值思路制定方案并提请批准执行 期货业务交易 期货业务结算 期货 业务监控委员 交易员 档案 管理员 资金调拨员 会计核算员 结算员兼 交易确认员 风险 监督员 期货业务风险控制 企业套期保值的注意事项 五、FFA协议介绍 FFA是Forward Freight Agreement（远期运费协议）的简称，它是买卖双方达成的一种远期运费协议，协议规定了具体的航线、价格、数量等，双方约定在未来某一时点，收取或支付依据BDI指数价格与合同约定价格的运费差额。 与现货市场不同，FFA并不涉及到实际的货物运输，它是纸面上的运价，是运费或租金交易的金融衍生品。 FFA与BDI的关系类似于股指期货与股票指数的关系。 FFA市场的主体 FFA市场的参与者 航运商：从事国际大宗散货运输的航运企业及运营商。 贸易商：从事矿石、煤炭、粮食等大宗散货进口的贸易企业。 生产商：从事矿石冶炼、粮食加工、电力、炼油等大宗原材料消耗的生产企业。 金融公司：各种投资银行、对冲基金、期货公司等。比如高盛、摩根士丹利、美林证券等。 FFA合同内容 FFA合约内容 交易航线 干散货FFA交易的航线为波罗的海干散货20条航线，包括10条Cape航线（6条程租，4条期租），4条Panamax期租航线和6条Supramax期租航线组成的。 交易标的 结算价格 交易方式 FFA套期保值个案 FFA套期保值案例 2003年5月份某进口企业以FOB方式签订8月份的远期贸易进口合同，主要利用巴拿马型船大西洋至远东航线运营（2A），但担心运费上涨，货主想在当前市场上锁定利润，当前市场该条航线8月份日租金为18000美元/天。该货主买入8月份2A航线合约。 FFA合约主要内容如下： 买方：ABC公司；卖方：BCD公司；航线：2A航线；合同月份：8月份；合同天数：60天；合同价：18000美元/天；结算期：合同月份最后7个BDI指数日；合同类型：FFABA；佣金：根据合约约定。 FFA套期保值的具体操作 现假定运费在8月份日租金上涨至20000美元/天。该货主在FFA市场盈利为（20000-18000）*60=120000美元。 除支付少量手续费外，该部分受益用于弥补运费价格上涨的亏损，成功锁定运费。 六、2012年橡胶期货基本面分析 1）国际方面情况 泰国北部已经陆续开割，但主产区目前依旧处于低产时期。泰国收储已正式进入操作，价格保持坚挺。上周，泰国政府的橡胶收储计划生变，传闻中不仅收储动用资金大减，收储时间也被推迟至三月份，受此影响上周四天胶重跌3.81%。 　　国内轮胎出口依存度高，美日车市持续繁