09-财务分析与信用评估(张华林)20090808-精.pptVIP

《财务报表分析》 第9章 财务分析与信用评估 第1章 总论 许家林《会计学原理》授课提纲 第9章 财务分析与信用评估 教学目的与要求 理解 信用要素和信用评估体系的构建和选择 财务预警的规范性理论 财务预警分析系统进行企业破产预测 一、信用评估概述 信用评估是对信用市场上的借款人按期足额支付债务本金与利息的能力与意愿的相对判断，并将这种对风险判断的结果按风险相对大小分为若干类，每一类别用一个符号表示。 信用评估是对借款人或借贷双方签订的合同能否完全履行的评价 信用评估是对偿还债务本息意愿与能力的评价 信用评估是对信用风险的判断 信用评估对市场具有价值 一、信用评估概述 （一）信用评级的渊源 信用评级又称资信评级或信誉评级，其基本方法是运用概率论理论，准确判断出一种金融资产或某个经济主体的违约概率，并以专门符号表明其可靠程度。 1837年，路易斯·塔班建立了最早的信用评级机构，为企业信用评级 1902年，约翰·穆迪开始为铁路债券评级，增加了金融工具作为评级对象 1909年，约翰·穆迪建立了现代意义上的信用评估体系 一、信用评估概述 （二）信用评级的渊源 当今世界经济中存在着全面而复杂的债券评级系统。有好几家久负盛名的投资研究机构皆可提供此类评级，比如穆迪（Moody’s）、标准普尔（SP）、Duff Phelps、惠誉国际评级（Fitch Ratings）。 很多金融机构还在开发自己的内部评级。 一、信用评估概述 （二）信用评级的渊源 1992年和1994年，我国成立了中国诚信证券评估有限公司和大公国际资信评估有限公司 1997年，中国人民银行总行确立中诚信、大公等9家机构具备在全国范围进行债券资信评估资格 1999年，大公与穆迪、中诚信与惠誉国际建立合作关系，信用评估与国际接轨步伐加快 以中诚信、大公为代表的信用评级机构已经形成我国信用评级的行业龙头 一、信用评估概述 （三）信用评估的作用 信用评估有利于保护投资者利益 信用评估有利于维护市场经济秩序 信用评估有利于资产的合理定价 信用评估有利于政府加强监管 二、信用评估程序 （一）前期准备 接受客户信用评估申请 准备资料 制定评估方案 二、信用评估程序 （二）客户资信调研与分析 确定调研的目标及范围 制定调研计划 收集信息：宏观信息和相关信息、客户经济活动的相关记录、重大事件资料 信用信息的整合与分析 二、信用评估程序 （三）建立指标体系 （1）信用要素分析 5C：品格、能力、资本、担保品、环境状况 3F：管理要素、财务要素、环境要素 6A、5P、五性分析、LAPP指标体系 我国企业信用前一段的要素 二、信用评估程序 （三）建立指标体系 （2）信用指标选取 信用指标选取的原则：层次性、集约性、可比性、实用性 指标体系的构建：财务指标一般包括盈利能力、长期偿债能力、短期偿债能力、营运能力 现代信用指标中，现金流量指标占有相当重要的位置 二、信用评估程序 （三）建立指标体系 （2）信用指标选取 定量指标：资产负债结构、盈利能力、现金流量充足率、资产流动性 定性指标：行业风险指标、业务风险指标 二、信用评估程序 （三）建立指标体系 （3）权重设置 主观赋值法 客观赋值法 组合赋值法 二、信用评估程序 （四）初步评估 定性评估法 定量评估法 综合评估法 二、信用评估程序 （四）确定信用级别与风险级别 AAA级 AAA级债券是最高信用等级的债务。这一级别的债券对本金和利息提供最高级别的保护。它们随利率而动，提供最大的安全保障。 AA级 AA级债券仍属高级别债务，而且在大多数情况下，与AAA级债券几乎没有差异。其价格依然随长期货币市场而动。 A级 A级债券属于中上级别的债券。它们有明显的投资优势，但却并不能避免经济及交易条件的负面影响。其利息和本金皆处于安全状态。其价格波动方式中能够突出地体现货币利率的变化，并在一定程度上反映经济条件的变化。 二、信用评估程序 （四）确定信用级别与风险级别 BBB