《国际金融》8跨国公司短期资产负债管理-精品.pptVIP

第八章 跨国公司短期资产负债管理 现金管理 跨国公司现金流分析 跨国公司子公司的现金循环 现金流入：销售收入和融资现金流入 现金流出：购买原材料、存货、债务支出、向母公司上缴管理费用及利润、提供商业信用。 影响子公司现金流的因素 通货膨胀；存货水平；产品销售；汇率；利率 跨国公司现金管理技术 净额清算 加速清收 规避东道国的管制 内部现金流动 跨国公司有效现金管理必须满足的条件 合理配置管理权限 银行提供技术支持 选择适当的东道国 短期投资管理 跨国公司短期投资管理模式 集中式短期投资管理的优势 获得较高的规模投资回报，分散投资风险，降低整体融资成本 集中中短期投资管理的劣势 过高的交易成本，过高的机会成本 跨国公司的实际投资收益 交易方式对投资收益的影响 简单贷款；分期还款贷款 息票债券；零息债券 国际套利 利用不同货币的利率差异进行投资，赚取利差。 分为无风险套利和风险套利两类 短期投资决策 利率平价 无抛补与抛补套利 国际投资组合 短期贸易融资管理 国际贸易融资方式 信用证，打包贷款，应收帐款贷款，银行承兑与贴现、进出口押汇、国际保理等 信用证 银行代表进口商签发的，承诺当装运交单交易与合同条款一致时向出口商付款的一种单据。 银行以其自身信用替代了进口商的商业信用，使进口双方的清算风险都大大降低。 国际贸易融资方式 打包贷款 出口国银行为支持出口商按期履行合同、出运交货，向收到合格信用证的出口商提供用于采购、生产和装运信用证项下货物的专项贷款。 跨国公司通过打包贷款，不仅能够获得商品出口装船前短期融资，而且还可以减少生产、采购等备货阶段的资金占压，提高资金利用效率。 国际贸易融资方式 应收帐款售让 出口商将应收帐款出售给银行（或专业金融机构）以获得融资，同时将进口商不履约的风险转让给银行的一种短期融资方式。出口商将应收帐款的权益卖断给银行，融资银行不具有对出口商的追索权。出口商需要将应收帐款的所有权已转移给贷款人的事项通知进口商，让其直接向银行付款。 国际贸易融资方式 银行承兑与贴现 银行承兑：银行对其签发的汇票或期票承诺到期兑现的一种业务。在国际贸易中银行承兑通常与信用证一起出现。 票据贴现：收款人或持票人在资金不足时，将示到期的银行承兑汇票向银行申请贴现，银行按票面金额扣除贴现利息后将余额支付给收款人的融资业务。票据一经贴现便归贴现银行所有，贴现橥中凭票直接向承兑银行收取票款。 国际贸易融资方式 进口押汇和出口押汇 进口押汇是指信用证项下交易所到期并经审核无误后，开证申请人因资金周转关系，无法及时对外付款赎单，以该信用证项下代表你我权的单据为质押，并同时提供必要的抵押/质押或其他担保，由银行先行人工业区对外付款的融资方式。 出口押汇是在出口商发出货物并交为信用证或合同要求的单据后，银行应出口商要求向其提供的以出口单据为抵押的在途资金融通。 政府促进国际贸易的金融支持 国际贸易融资促进机构 国家进出口银行，出口信贷保险机构，出口信贷担保机构，出口信贷基金等 政府促进国际贸易的金融支持 促进国际贸易的金融工具 出口政策性贷款 由国家进出口银行对符合政策支持条件的本国的出口厂商或者外国的进口商提供的优惠贷款。 项目担保 出口融资中最重要的组成部分。政府对出口信贷的全部（或部分）本金和利息提供的综合担保，目的是鼓励商业银行向有资格的出口商扩大短期的出口融资，保护银行免受出口商违约的风险；或者是鼓励出口商向外国进口商提供赊销，以扩大本国成套设备的出口。 非贸易短期融资管理 非贸易短期融资的动机 满足短期资金需求 规避外汇交易风险 调整资产负债结构 降低财务费用 跨国公司短期融资渠道 银行信贷 发行商业票据 商业信用 企业集团内部资金融通 非付息债 融资决策 企业融资策略 融资策略是为适用跨国公司发展战略而筹集必要资金的策略，是跨国公司财务战略的一个重要组成部分。 融资策略的目标： 为公司的投资策略提供支持和保障；随公司经营风险变动而进行逆向调整，从而控制公司的总风险水平；随环境变化而保持动态的调整。 融资策略 融资流程 融资计划 融资权限配置 融资资金量确定 融资方式选择及修正 融资效益分析 在涉及到欧洲货币市场融资时，需要在币种、融资手段、金融机构、货币风险等每个环节考虑更多的内容。 实际融资成本的计算 考虑汇率后的融资成本计算 利率平价成立情况下的实际融资成本 套期保值情况下的实际融资成本 不保值情况下的实际融资成本 考虑利率波动后的融资成本 国际融资组合的实际融资成本 * *