中国上市公司股利政策的分析.pdf

点、股票股利派发特点、转增股本派发特点、不分配情况以及我国上 市公司股利分配中的不规范等问题。分析的结论是：(1)我国股利分 配形式繁多，除了现金股利和股票股利，还有广泛使用的转增以及与 派现、送股的综合使用。(2)股票股利分配逐渐降温，但每股股票股 利支付水平较高。每股盈余越高，派发股票股利的公司比例越高；成 长性越好的公司，采用送股的方式发放股利的比例越大；股本规模为 2—5亿元的公司中采用送股的公司比例最大。(3)．转增股本公司所占 I：LN起伏很大，且转增I：I二N较高。绩优公司采用转增股本的LL,侈I．I较高。 (4)每股收益越高的公司，不分配股利的情况越少；成长性最差(净 利润增长率-20％)和成长性最好(净利润增长率-20％)的公司 中，不分配的比例较高；大致上，随着股本规模的增加，不分配的公 司t：LN逐渐减少。(5)我国上市公司股利分配中存在着诸多不规范， 如股利分配政策不稳定，缺乏连续性、分配形式不够规范、利用股利 分配进行内幕交易、部分公司存在非理性派现行为、部分董事会对股 利分配一事不够严肃等。 第三部分主要分析了现金股利分配问题。首先，分析了我国上市 公司现金股利的分配特征：(1)我国分配现金股利的公司所占比例不 高，且支付水平较低、差距较大，现金股利的分配呈现出阶段性的特 点。(2)成长性最差和成长性最好的