《20162016年货币及债券市》.pdf

2010~2011 年货币及债券市场年度报告 发布时间：2011 年1 月13 日 目录： 研究员 肖芳 1. 货币市场····································· 3 xiaofang@ 1.1. 2010 年货币市场政策回顾 ························ 3 方瑞 fangrui@ 1.2. 公开市场净投放下半年趋稳 ······················· 4 1.3. 央票发行量前高后低、发行利率逐渐上调 ············· 5 联系人 1.4. SHIBOR、超短期质押式回购利率与市场资金面高度吻合···· 7 方瑞 1.5. 短期融资券发行利率前低后高 ·····················10 fangrui@ 028-8425 2871 1.6. 短债到期收益率整体趋于上涨 ·····················11 1.7. 货币市场总结和展望····························12 2. 债券市场·····································12 2.1. 债券发行量达9.5 万亿，央票占据半壁江山············12 2.2. 债券市场演绎“由牛转熊”之行情，加息因素影响颇深····14 2.3. 债券收益率曲线整体上移 ························16 2.4. 2011 债券市场展望 ·····························18 第1 页 /共19 页 敬请参阅最后一页免责声明 货币及债券市场年度报告 图表目录： 图 1：2010 年央行各月公开市场净投放量5 图2：2010 年各月央票发行量 5 图 3：2010 年各月各期限央票发行量6 图4：2010 年各期限央票发行利率一览7 图 5：2010 年SHIBOR 利率变化趋势9 图6：2010 年短期质押式回购利率变化趋势9 图 7：2010 年短期融资券发行利率走势图10 图8：2010 年央票和银行中短期票据到期收益率走势 12 图9：2009—2010 年各类型债券发行量13 图 10：2010 年各类型债券发行量占比情况13 图 11：2010 年中债综合指数（净价）走势15 图 12：2010 年各类型债券总指数（净价）走势 16 图 13：2010 年银行间固定利率国债收益率曲线变动情况 16 图 14：2010 年银行间固定利率政策性金融债收益率曲线变动情况17 图 15：2010 年银行间固定利率企业债（AAA）收益率曲线变动情况17 第2 页 /共19 页 敬请参阅最后一页免责声明 货币及债券市场年度报告 1. 货币市场 1.1. 2010 年货币市场政策回顾 2010 年第一季度公开市场到期资金达 1.9 万亿元，为对冲巨大的到期资金流并防止银行 年初过度放贷，有效控制新增信贷规模，央行宣布从2010 年1 月18 日起上调存款类金融机构 人民币准备金率0.5 个百分点。这是央行2010 年首次上调存款准备金率。 为了缓解春节前大量释放资金而形成的节后公开市场上回笼资金的压力以及快速上调央 票利率的压力，央行宣布从 201