第二章 国际储备管.ppt

第二章 国际储备管理 重点提示 国际储备的含义； 国际储备的结构及其来源； 国际储备的作用； 国际储备的多元化及其对经济的影响； 国际储备的规模管理； 国际储备的结构管理； 第一节 国际储备概述 第二节 国际储备多元化 第三节 国际储备的管理 第一节 国际储备概述 国际储备的概念及特点 国际储备的构成 国际储备与国际清偿能力 国际储备的作用 国际储备的概念及特点 国际储备（International Reserves）是指一国货币当局为弥补国际收支逆差，维持本国货币汇率的稳定以及应付各种紧急支付而持有的、为世界各国所普遍接受的资产。 特点：国际性、官方性、流动性 稳定性、适应性 国际储备的构成 黄金储备 外汇储备 在IMF的储备头寸 特别提款权 黄金储备 黄金储备（Gold Reserves）是指一国货币当局持有的货币性黄金（Monetary Gold）。 在典型的国际金本位制度下，黄金是最重要的国际储备形式。在国际局势动荡、战争环境中，一国国际储备中最坚实的部分。 除货币当局外的经济实体所拥有的黄金一般视为非货币黄金，不能算为黄金储备。 黄金为何成为国际储备的重要组成部分？（1）黄金本身有价（2）完全属一国主权所拥有的国际财富，不受任何 国家权利的支配和干预。 黄金作为国际储备的不足（1）流动性较差（需换成外汇后再支付）（2）盈利性较差（不能生息）???? ☆根据2001年《IMF年报》的统计数据，截至2000年底，全球各国的黄金储备总额为1934亿特别提款权（折合2448亿＄），占全球国际储备总额的10.87％（80年代初期约为50％左右）。☆各国政府纷纷减少黄金储备，如1999年，英国计划将715吨的黄金储备减至300吨。瑞士计划出售1300吨黄金储备。荷兰、比利时、澳大利亚、阿根廷、加拿大等国同样采取了抛金行动。 外汇储备 外汇储备（Foreign Exchange Reserves）是一国货币当局持有的对外流动性资产。 其主要形式为国外银行存款与外国政府债券。 三个基本特征：可兑换、为各国普遍接受、价值相对稳定。 外汇储备是当今国际储备中的主体。首先，就金额而言超过所有其它类型的储备。其次，它在实际中使用的频率最高，规模最大。 在IMF的储备头寸 在IMF的储备头寸(Reserve Position in the Fund)亦称普通提款权，是指会员国在IMF的普通资金账户中可自由提取和使用的资产。 一国的IMF储备头寸包括： 会员国向IMF认缴份额中25％的黄金或可兑换货币。 IMF为满足会员国借款需要而使用的本国货币。 IMF向该国借款的净额，也构成该会员国对IMF的债权。 特别提款权 特别提款权(Special Drawing Rights,SDRs)，是该国在IMF特别提款权账户上的贷方余额，是会员国原有的普通提款权以外的提款权利，是一种账面资产。 特点： 是IMF 人为创造的账面资产，本身不具有内在价值。 由IMF按份额比例不定期的、无偿分配。 只能在IMF及各国政府之间发挥作用。 1.货币性黄金（国内收购、国际购买） 2.外汇（经常项目顺差、资本流动顺差、 央行汇市购买） 3.普通提款权（向IMF交纳的外汇份额 IMF使用本国本币份额部分、IMF向 本国借款净额） 4.特别提款权（IMF分配、向他国购买） 国际清偿能力 国际清偿能力(International Liquidity)是指：各国货币当局为应付国际收支逆差可能利用的一切资金来源，即指黄金、外汇、SDRs和在必要时可调动的其它资产、在IMF的储备头寸、与外国中央银行和政府间各种商定的借款。 分析一国国际清偿能力的指标主要有：偿债率、外债率、负债率等。 国际储备与国际清偿能力 联系：国际清偿能力包含了国际储备的概念，国际储备是国际清偿能力的核心部分。 区别：国际储备是一国具有的、现实的、无条件的对外清偿能力，而国际清偿能力还包括潜在的、有条件的对外清偿能力； 国际储备反映了一国在涉外货币金融领域中的地位，而国际清偿能力则反映了一国货币当局干预外汇市场的总体能力。常常被经济研究人员和外汇市场交易者视为一国货币金融当局维持其汇率水平能力的重要依据。 国际储备的作用 从世界范围来考察：它具有对国际商品和金融资产流动的媒介作用。 从每个国家来考察： 1.充作干预资产，调整或维持本币汇率稳定。 2.弥补国际收支差额，调整国际收支平衡。 3.充当举债和偿债资金保证。 4.稳定货币信心，防止金融危机。 第二节 国际储备多元化 多元化含义 ----指二战后，国际储备货币由单一美圆向多种储备货币转化的现