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中国债券市场分析报告 （2012年9月份） 研究发展部 目 录 一、债券市场概述 1 二、企业债 2 三、公司债 10 四、中期票据 15 五、短期融资券 19 六、金融债 23 一、债券市场概述 2012年1-9月份，我国债券市场共发行1,807期债券（不包括国债和央行票据），累计规模45,048.40亿元，相比于去年同期的1,056期和33,649.68亿元，分别增长了71.12%和33.87%。从债券品种来看，发行规模最大的仍然是金融债券，共发行160期，募集资金19,366.10亿元，占2012年1-9月已发行债券总规模的42.99%，其中股份制商业银行发行32期，累计金额2,171.5亿元，占已发行金融债券的11.21%。而发行程序较为简便的短期融资券的发行规模也比较大，共发行710期，规模达10,600.37亿元，期数和规模较去年同期分别增长了56.04%和38.45%，增长趋势非常明显，其中定向债务工具（1年期以下）共发行39期，募集资金440亿元。这期间，中期票据共发行507期，发行规模为8,027.30亿元，同比分别增长了77.89%和58.56%，增长趋势亦非常明显，其中定向债务工具（1年期以上）共发行93期，发行金额1795.80亿元。另外，公司债券发行122期，募集资金1,570.60亿元，发行期数和规模较去年同期分别增长了117.86%和61.22%；企业债券发行306期，累计规模5,399.03亿元，发行期数和规模同比分别增长了117.02%和242.47%。总体而言，2012年1-9月份各类债券的发行规模均同比大幅度增长，这主要与决策层大力推动中国债券市场发展的决心密不可分。从市场分布来看，银行间债券市场仍然占主导地位，1-9月份短期融资券和中票票据合计发行18,627.67亿元，二者占总发行规模（剔除金融债券、国债和央行票据）的72.53%。 表 2012年月份债券市场发行情况债券品种 同比 同比 企业债 141 306 117.02% 1,576.48 5,399.03 242.47% 公司债 56 122 117.86% 974.20 1,570.60 61.22% 可转换债券 9 2 -77.78% 413.20 85.00 -79.43% 中期票据 285 507 77.89% 5,062.70 8,027.30 58.56% 短期融资券 455 710 56.04% 7,656.50 10,600.37 38.45% 金融债券 110 160 45.45% 17,966.60 19,366.10 7.79% 资料来源：鹏元整理 44期，发行规模673.25亿元；公司债券5期，发行规模57.20亿元；中期票据89期，发行规模1,473.20亿元；短期融资券115期，发行规模1,661.90亿元；金融债15期，共发行1,431.00亿元。和8月份相比，企业债券和短期融资券发行规模出现了一定的增长，而公司债券和金融债券发行规模则出现了下降，下降幅度最大的为公司债券的82.09%。另外，和去年同期相比，几类债券的发行规模均有不同程度的增长，其中企业债券、中期票据和短期融资券的增长最为明显，发行规模同比分别增长了1,465.70%、104.90%和116.90%。 表 2012年月份债券市场发行情况 债券品种 份期数（期） 环比 12月9月份规模（亿元） 环比 企业债 41 44 7.32% 625.78 673.25 7.59% 公司债 21 5 -76.19% 319.30 57.20 -82.09% 可转换债券 中期票据 70 89 27.14% 1,472.40 1,473.20 0.05% 短期融资券 84 115 36.90% 1,245.40 1,661.90 33.44% 金融债券 21 15 -28.57% 1,925.50 1,431.00 -25.68% 资料来源：鹏元整理 表 2012年月份债券市场发行情况债券品种 （期）份期数（期） 比 12月9月份规模（亿元） 同比 4 44 1,000.00% 43.00 673.25 1,465.70% 公司债券 4 5 25.00% 45.50 57.20 25.71% 可转换债券 - - - - - - 中期票据 30 89 196.67% 719.00 1,473.20 104.90% 短期融资券 40 115 187.50% 766.20 1,661.90 116.90% 金融债券 12 15 25.00% 1,514.10 1,431.00 -5.49% 资料来源：鹏元整理 2012年，企业债共发行306期，累计5,