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2012 年度债券市场统计分析报告 中央结算公司 债券信息部 2013 年1 月6 日 联系人：李婧、焦裕龙、段潇、王颖 联系电话609/608/621 联系邮箱：lj@ ; jyl@ ； duanxiao@ ；wangying@ 目 录 前 言4 一、2012 年国内外宏观经济形势回顾5 （一）欧洲经济深陷泥潭，美国经济缓慢复苏5 1、受欧债危机困扰, 欧洲经济明显下滑5 2、美国经济回暖趋势明显, 复苏道路不平坦5 3、世界贸易活动仍然萎靡 6 （二）国内经济稳中求进6 二、2012 年银行间债券市场价格变动和收益率情况8 （一）2012 年中债指数先扬后抑，收益率曲线先降后升8 （二）国债长短期利差缩小 12 （三）信用点差呈逐渐收窄态势 13 三、债券市场发展规模 14 （一）债券市场发行量平稳增加 14 （二）债券市场托管量稳步增加 17 （三）债券市场交投活跃 18 （四）债券兑付和付息金额小幅减少,次数明显增多。 19 四、2012 年债券市场运行特点分析 20 （一）信用债券市场发展迅速20 （二）小微企业债券规模扩大21 2 （三）投资者类型更趋多元化22 （四）债券指数基金进一步发展23 （五）平稳支持实体经济的发展24 1、企业筹资规模逐渐扩大24 2、城投债呈加速扩张势头25 3、小微企业专项金融债稳步发展28 4、金融创新措施陆续出台29 五、2013 年债券市场走势展望 29 六、2013 年债券市场发展建议 30 （一）进一步完善信用类债券市场的配套措施，防范债券市场出现信用风险。30 1、提高信息披露透明度。30 2、信用类债券的发行方式可借鉴银行间市场的市场化形式，引入招标发行机制。31 3、建立有效的评级机构外部监督管理机制。31 （二）尽快推出第三方回购，加强回购制度创新。32 （三）推广回购业务逐日盯市，加强市场风险监控32 （五）城投债风险有望进一步关注。32 1、商业银行在加强风险管理的同时，应在城投债债券市场发挥更为积极的作用。33 2、建议银监会定期将地方融资平台判断标准予以公布，便于市场进行跟踪研究。34 3、城投债适时向市政债转型，将地方政府的隐形担保显性化。34 （六）健全市场基础设施建设，进一步发挥债券市场支持中小企业融资功能。34 （七）新发资产支持证券机制有待完善37 3 前 言 2012 年,受经济紧缩政策和部分欧洲国家主权债务危机影响 下，欧洲经济呈现疲软态势;美国经济逐渐回暖但复苏道路不平 坦，“财政悬崖”成为美国经济复苏路上的一块绊脚石。中国经 济受到外围经济影响增速明显放缓，物价水平全年处于下降通 道，年底企稳。债券市场全年一波三折，中债综合指数先扬后抑, 中债收益率曲线跌宕起伏，陡峭化下行后又出现强劲反弹。截至 2012 年12 月末，中债综合指数（净价）为100.7547 点，较2011 年12 月末的101.2478 点下降0.49%。 图1 ：中债综合指数（净价）年度涨跌幅