某公司财务报表及财务投资管理知识分析理论.pptVIP

清华大学 经济管理学院 国际贸易与金融系 朱宝宪 副教授 第九章 公司财务报表分析 一、格雷厄姆的投资理论 格雷厄姆的投资理论（2） 格的投资理论是典型的基本分析理论。格投资理念是寻找多只实际价值被市场低估的股票，然后买进持有。在寻找股票时，格雷厄姆主要考察公司的财务状况和公司发展的前景。 找股票的方法是将在纽交所上市股票中所有市盈率为7倍或低于7倍的股票找出，参考公司业绩，进行选择。 准备买入的股票收益率的倒数应为最好债券平均收益的2倍。当7%，2倍为14%，100除以14，大约等于7。 如果债券的平均收益为6%，市盈率就为8倍，不管债券收益怎样降，都不能买市盈率超过10倍的股票。 格认为如果一家公司的所有者权益占公司资产的比率在50%以上，同时市盈率又在7倍左右，就可以买入。 他以为最少要购买30只。或持有到获利目标，或持有2-3年。 二、损益表的作用 损益表(income statement)反映的是公司在一段时期内(通常是一年)的盈利能力，它是一种标准化的财务报表。 损益表显示了在统计时段公司运营所获得的收入，主要是公司产品或服务的销售收入。它还显示了这一时段产生的各项费用，这包括成本、管理费用和各项税赋。通过比较，可看出公司的经营效果。? 三、损益表中各项的关系 损益表中主要各项的关系如下： 公司一段时期出售产品或服务所得到的全部收入 = 销售