04现金流量的等值换算.pptVIP

山东财政学院 例3．某企业拟购买一设备，预计设备的使用寿命5年，在寿命期内每年生产可获得的纯收益6.5万元，若该企 业期望的投资收益率为15%，问企业可接受的设备 价格是多少？ 解： P=6.5((P/A,15%,5)=21.8(万元) 山东财政学院 例4．某债券是一年前发行的，面额为500元，年限5年，年利率10%，每年支付利息，到期还本，若投资者要求在余下的4年中的年收益率为8%，问该债券现在的价格低于多少，投资者才会买？ 解：每年付息500×10%=50 P=50(P/A,8%,4)+500(P/F,8%,4) =533(元) 该债券低于533元投资者才会买。 山东财政学院 例5．某房产现售价20万元，首期付款5万，其余可 用贷款。(1)还款期为20年，每月付1140元， 问该贷款的年利率是多少？(2)若还款期为30年， 每月付859.2元，问该贷款的年利率是多少？ (3) 在还款期20年的条件下，若第10年末除了 还1140元外，还可多还1万元，问今后每月应 还多少钱？ 山东财政学院 解：设月利率为 i, P=150000元 (1)???若还款期20年，每月付1140元； P=150000 即有n=20,A=1140 A = P (A /P,i,12n)， (A /P,i,240)= A / P =0.0076 求i=? 用插值法 (A /P, i, n)= i(1+i)n/[(1+i)n-1] 令s=0.0076 i1=0.5%, s1=(A /P, i1, 240)=0.0072 i2=0.6%, s2=(A /P, i2, 240)=0.0079 i = i1+ (s-s1)(i2-i1)/(s2-s1)=0.557% 年利率=(1+i)12-1=6.89% 山东财政学院 (2)??若还款期30年，每月付859.2元 (A /P,i,360)= 859.2/150000=0.005728=s i1=0.46%, s1=(A /P, i1, 360)=0.005690 i2=0.47%, s2=(A /P, i2, 360)=0.005766 i = i1+ (s-s1)(i2-i1)/(s2-s1)=0.465% 年利率=(1+i)12-1= 5.725% （3） 设每月还款额为A A=1140-10000(A/P,0.557%,120)=1025.5 山东财政学院 ---- 第四章 现金流量的等值换算 资金的时间价值 现金流量的等值换算 应用举例 山东财政学院 第一节 资金的时间价值 一、资金的时间价值的涵义及影响因素 1.资金的时间价值 指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。 山东财政学院 2.影响资金时间价值的因素 从投资的角度看： 投资利润率 通货膨胀补偿率 风险补偿率 资金的时间价值 山东财政学院 二、资金的时间价值表示法 绝对表示法(利息、报酬、利润) 相对表示法(利率、报酬率、利润率) 利息与利率 山东财政学院 1、利息 占用资金所付出的代价，或放弃使用资金所得到的补偿。 2、利率 一个计息周期内所得到的利息额与本金之比。 利率有广义和和狭义之分： 广义的利率是指资金时间价值率； 狭义的利率是指银行利率。 资金的时间价值表示法 山东财政学院 三、资金时间价值的计算方法 单利计息与复利计息 1、单利计息 每期都按初始本金计算利息，当期利息即使不取出也不计入下期的计息基础，每期的计息基础不变。现行的银行存款计息方法采用的就是单利计息法。 P -本金 n – 期数 i - 利率 Fn – n期末本利和 Fn =P（1++ni） 计算简单，操作容易，便于理解 山东财政学院 2、复利计息 不仅本金计算利息，而且利息还要生息 间断复利计息 计息周期为一定的时间区间，并按复利计息 Fn=P(1+i)n 连续复利计息 计息周期无限缩短 资金时间价值的计算方法