利率行为讲解.pptVIP

5-* 第5章 利率 行为 本章学习目标 20实际50年代初期，3个月国库券的年名义利率约为1%；1981年，这一利率超过了15%；在2003年其回落到1%以下，随后上升至2007年的5%，进而在2008年跌至零利率。造成利率出现这种大幅度波动的原因何在呢？相信学习完本章你就会找到答案了。 5.1 资产需求的决定因素 a.财富(wealth),个人拥有的全部资源，包括所有种类 的资产。 b.预期回报率(expected return),即与其他资产相比，某种资产在下一期实现的收益率的预期值。 c.风险(risk),与其它资产相比，某种资产收益率的不确 定性水平。 d.流动性(liquidity),与其他资产相比，某种资产变现的速度和难易程度。 资产需求理论 变量 变量的变动情况 需求数量的变动情况 财富 与其他资产相比较，某项资产的预期收益率 与其他资产相比较，某项资产的风险 与其他资产相比较，某项资产的流动性 表5-1 资产需求量对于财富、预期收益率、风险和流动性等变动情况的反映 正 正 负 正 关系 图5-1 债券的供给和需求 据此，我们可以得到图5-1中的Bd曲线即债券需求曲线。它通常向下倾斜，表明债券的价格越低（在其他经济变量保持不变的条件下），那么其需求量就会越大。 5.2.2 供给曲线 图5-1中的债券需求曲线后面隐藏了一个重要的假设就