货币政策专题(一)课程文稿概述.ppt

* 山东财经大学金融学院 * 在新制度经济学中，国家也具有“经济人”的特性：追求福利或预期效用最大化；有限理性；具有“机会主义”倾向。为了把有限理性的约束降低到最小，并且保护交易免受机会主义风险的影响，各国都会寻求非市场形式的货币制度安排。同时，国际货币关系具有“无政府”的特征，缺乏规范和监督机制。这两方面决定了国际货币制度的需求机制。 从制度供求的均衡结构角度看国际货币制度的变迁 * 山东财经大学金融学院 * 作为国际公共品的国际货币制度由谁供给？（1）早期的非正式的国际货币制度的形成具有“自发性”；（2）金融霸权供给国际货币制度；（3）在纯粹的信用本位制度下，国际合作是唯一的供给机制。 国际货币制度的变迁不可能是突发式地进行，而要经过一段较长的时滞才能实现。原因有二：一是存在高昂的谈判成本；二是对制度改革的预期建立在不完全信息或不完全市场基础上，最优选择困难。 * 山东财经大学金融学院 * 国际货币制度变迁的起点 僵滞阶段 创新阶段 均衡阶段 国际货币制度变迁的发展 国际货币制度变迁的完成 国际金本位制度 金汇兑本位制度 牙买加货币体系 国际货币制度改革 美国金融危机 * 山东财经大学金融学院 * 四、货币制度与通货膨胀、通货紧缩 通货膨胀无论何时何地都是一个货币现象。 ——米尔顿·弗里德曼 通货紧缩同样可以理解为一种货币现象 通货膨胀与通货紧缩从根本上讲，都与货币的流通量有关，不是简单地与货币发行和货币供应有关。货币流通与经济结构、市场变动及市场规律密切相关，是客观的，也是解决通胀和通缩问题的关键。 * 山东财经大学金融学院 * 尽管铸币税与通货膨胀税在稳态下可以视为相同的量，但事实上它们是两个概念。简单地说，通货膨胀税是指货币持有者因通货膨胀而遭受的资本损失；铸币税则是政府来自其垄断货币印制权的收入。从历史上看大多数恶性通胀产生的原因都在于政府对铸币税的需要上。 （一）铸币税与通货膨胀税 铸币税与货币通胀间到底存在怎样的关系？ * 山东财经大学金融学院 * 一个模型解释 * 山东财经大学金融学院 * 问题就在于货币需求往往是随着时间的变动而变动的 货币供应量的变动率与物价水平的变动率通常是不相等的 铸币税≠通货膨胀税 * 山东财经大学金融学院 * 再议政府铸币税确定问题 在什么情况下政府能够获得较多的铸币税？是否在信用货币制度下，政府的铸币税可以无限的多？ * 山东财经大学金融学院 * * 山东财经大学金融学院 * 结论 当货币供给增长率=0时，铸币税的多少完全由货币需求所决定； 当货币供给增长率很低时，铸币税随着货币供给的增长而增长； 当货币供给增长率较高时，铸币税收入将会随着货币供给的增长而下降。 可见，在不受贵金属限制的信用货币制度下，铸币税也不是可以无限制的获得，它受通货膨胀的影响。 * 山东财经大学金融学院 * ·凯恩斯以及大多数新古典综合学派认为，温和的通货膨胀能促进经济增长——促进论 ·哈耶克、弗里德曼、新剑桥学派和供给学派等坚决反对通货膨胀，认为它会阻碍经济发展——促退论 ·理性预期学派则认为通货膨胀不会对经济增长产生影响——中性论 （二）通货膨胀的经济效应 即阐述通货膨胀与经济增长之间的关系 三种不同的理论观点 * 山东财经大学金融学院 * 1、促进论的观点 通货膨胀的产出效应 凯恩斯主义认为，在自由放任的经济中，常常会出现有效需求不足的情况，大量资源闲置浪费，为此国家必须推行通货膨胀政策，扩大货币发行，增加政府性投资支出，启动那些闲置未用的资源，从而刺激经济增长。 通货膨胀的强制储蓄效应 强制储蓄源自消费的非自愿减少或强制性减少，而且它会造成收入在不同主体之间转移。 两个理由：一是认为通胀能够增加储蓄投资流量； 二是认为通胀有助于资源的合理配置。 * 山东财经大学金融学院 * 凯恩斯主义的强制储蓄效应分析 通货膨胀把国民收入进行了有利于利润所得者而不利于工资所得者的再分配，而由于工人的边际储蓄倾向往往不如资本家的高，因此通胀提高了整个社会的储蓄倾向。 一个模型解释 注意：凯恩斯主义下的储蓄是收入的递增函数，投资是利率的递减函数，所以二者相互独立，投资并不受储蓄的限制。 * 山东财经大学金融学院