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一、金融市场的含义 狭义：特指证券市场，即股票和债券的发行与流通市场。 广义：一切从事货币资金借贷的场所，包括货币的借贷、票据的承兑与贴现、有价证券的买卖、黄金和外汇的交易。 二、金融市场的要素 包括交易主体、交易客体、交易价格、组织形式等基本要素 （1）交易主体包括任何参与交易的个人、企业、各级政府和金融机构。 非专门从事金融活动的主体主要由个人、企业和政府部门构成，它们不以金融交易为主，参与交易是为了自身在资金供求方面的需要 专门从事金融活动的主体则主要由以金融活动为主的机构或个人组成，包括各类银行和各种非银行金融机构等。 三、金融市场的功能 金融市场具有集中和分配资金功能 为投资者分散风险提供了一个合理的机制 金融市场的存在和发展则为国家调节、控制经济提供极好的场所和途径 金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”，是公认的国民经济信号系统。 四、金融市场的分类 1.货币市场与资本市场——依据金融交易的期限作为标准的，是金融市场最基本的划分方法。 2.发行市场与流通市场——依据金融交易的层次 3.直接金融市场与间接金融市场——依据金融交易的方式 4.债务市场与股权市场——依据资金融通双方资金要求权的性质 5.现货市场与期货市场——依据金融交易的交割期限标准 6.证券交易所与场外交易市场——依据证券交易市场的组织形式 此外，金融市场还有外汇、黄金和保险等几个重要的子市场。 货币市场是指以期限在一年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场 交易期限短 交易的目的主要是短期资金周转的供求需要 流动性强、风险相对较低 从交易对象的角度看，货币市场主要由同业拆借、商业票据、国库券以及回购协议等子市场组成。 一、同业拆借市场 同业拆借市场指各类金融机构之间进行短期资金拆借活动所形成的市场。 主要有银行同业拆借市场和短期拆借市场两种类型。 银行同业拆借市场是指银行业同业之间短期资金的拆借市场。 短期拆借市场又叫“通知放款”，主要是商业银行与非银行金融机构(如证券商)之间的一种短期资金拆借形式。 同业拆借市场特点 交易期限较短，属临时性的资金融通。 我国目前同业拆借期限最长不超过1年，最集中的拆借交易是隔夜拆借和7天拆借。 利率相对较低 同业拆借的参与者是商业银行和其它金融机构 同业拆借市场 金融机构（除中央银行以外）互相借贷短期资金的市场。 形成的根本原因：存款准备金制度的确立。 种类:直接拆借与间接拆借；担保拆借与信用拆借。 期限：隔夜、指定日、无条件拆借。 著名市场： 英国——银行间市场（Inter-bank Market） 美国——联邦基金市场（Federal Funds Market） 日本——银行间活期借款市场（Inter-bank Call Money Market） 同业拆借利率：LIBOR（London Inter-Bank Offering rate） HIBOR SIBOR CHIBOR SHIBOR 全国银行间同业拆借中心的形成：1986.3.1 全国银行间同业拆借利率的放开：1996.6.1 联邦基金市场 二、票据市场 票据市场是指各类票据发行、流通及转让的场所 主要包括商业票据的承兑市场和贴现市场 也包括其他融资性票据市场，如企业短期融资券票据市场和中央银行票据市场。 期限短、数额小、交易灵活、参与者众多、风险易于控制,可以说是一个古老的、大众化、基础性的市场。 票据贴现付款额的计算 (1)不带息商业票据 (2)带息商业票据： 票据贴现付款额的计算之例题： 例如：1995年5月2日，企业持所收取的出票日期为3月23日、期限为6个月，票面利率为10%，面值为10000元的带息商业承兑汇票一张到银行贴现，假设该企业与承兑企业在同一票据交换区域内，银行年贴现率为12%，计算贴现付款额？ 票据到期价值= 贴现天数= 贴现息= 贴现付款额=10500-504=9996 美国短期国债（国库券）拍卖 每周四，美国财政部宣布91天期，182天短期国债拍卖数量，买主在下周一之前递交竞价，周二公布结果； 每月一次，发售一年期（52周）国债。 竞价方式 竞价招标 投资者报出想购买的数量和愿意支付的价格，按照报价从高到低的顺序购买国债，直到售完为止 非竞价招标 投资者只需要报出需要的数量，价格是竞价招标的加权平均值。 案例 发行面值为100美元的国债，有30%以98美元的价格售出，50%以97美元的价格出售，余下的20%以96美元的价格出售。 请问：竞价投标的价格为多少？ 非竞价投标的价格是多少？ 加权平均价格=0.3×98+