我国黄金期货价格波动性研究要点讲解.docVIP

本科毕业论文 我国黄金期货价格波动性研究 Study of Price Volatility of China Gold futures 姓 名：何彬 学 院：经济学院 系：统计系 专 业：统计学（投资决策方向） 年 级：2010级 学 号：15420102201855 指导教师：赵华 职称：教授 2014年4月27日 我国黄金期货价格波动性研究 摘要 本文对我国黄金期货合约价格波动进行了实证分析，通过建立ARCH(3)模型验证了我国黄金期货价格波动具有集群性，又建立了GARCH（1，1）模型和EGARCH模型验证了我国黄金期货价格波动具有非对称性，不利消息对我国黄金期货价格的波动的影响更大，最后在GARCH（1，1）模型的基础上引入成交量和持仓量得出它们对期货价格波动具有正向影响但影响比较小的结论。 关键词 黄金期货 波动性 非对称性 成交量 持仓量 Study of Price Volatility of China Gold futures Abstract This paper has conducted an empirical analysis on Chinas gold futures contract price fluctuations . Through the establishment of ARCH (3) ,it is verified that the price volatility of gold futures market in our country has a characteristic of volatility clustering. And through the establishment of GARCH (1, 1) model and EGARCH model , it is verified that gold futures price fluctuations have asymmetry in our country , and bad news produces a bigger impact of the futures price fluctuations than good news. Finally on the basis of GARCH (1, 1) model, volume and open interest are introduced to obtain that news has a positive influence on futures price volatility but the impact is relatively small. Key words gold futures volatility asymmetry volume open interest 目录 一、引言 1 二、文献综述 1 三、研究设计 3 （一）实证模型 3 （二）样本选取 5 四、实证结果及其分析 5 （一）时间数列数据的平稳性检验 5 （二）模型的建立 6 1.ARCH模型的建立 8 2.GARCH模型的建立 9 3.对GARCH模型的扩展—EGARCH模型 10 4.引入成交量和持仓量 11 五、结论与建议 13 （一）结论 13 （二）建议 13 致谢语 15 参考文献 16 一、引言 2007年九月我国的黄金期货在上海期货交易所上市，投资者既可以投资现货黄金又可以投资黄金期货，我国的黄金交易更加完善了。黄金除了用于储备和投资，。20世纪70年代前，依然在各国的中占有一席之地，2013年4月12日4月15日，国际黄金价格经历了一次，从1550美元/盎司到了1321美元/盎司）王秀东闫琰通过上述文献回顾，用ARCH模型和GARCH模型研究我国黄金期货价格的模型是合 可行的。ARCH模型就是要构造一个模型，根据历史信息得到条件异方差信息，即： （1） 对于一个观察值序列，要从水平和波动两方面进行考察，首先从水平方向拟合序列得到残差值序列，再通过残差值序列进行波动分析得到水平方向的均值方程和描述波动的方差方程。ARCH模型的完整结构为： （2） （3） （4） 式中，为的确定性信息拟合模型，。 GARCH模型增加考虑了异方差函数的p阶自相关性，模型的基本结构如下 ： （5） （6） （7） 式中，