期货市场第7版解决方案.docVIP

第一章 期货市场概述 一期货市场的形成 一般认为，期货交易萌芽于欧洲，早在古希腊和古罗马时期，欧洲就出现了中央交易场所和大宗易货交易。 早在春秋时期，中国商人的鼻祖陶朱公范暨就开展了远期交易 公元1215年，英国的大宪章正式规定允许外国商人到英国参加季节性的交易会，开启了英国的国际贸易之门 期货交易萌芽于远期现货交易 较为规范化的期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥 1848年，82位美国商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范化的期货交易所-芝加哥期货交易所（CBOT,又称芝加哥谷物交易所） 1865年，芝加哥期货交易所推出了标准化合约，取代了原先的远期合同，同年，又实行了保证金制度，又称按金制度 1882年，交易所允许以对冲方式结束交易。 随着标准化合约，保证金制度，对冲机制的统一结算的实施，标志着现代期货市场的确立。 期货市场相关范畴：期货，期货交易，期货合约（商品期货和金融期货）期货市场 期货市场的发展：一期货品种扩大1.商品期货（小麦，玉米，大米为谷物，棉花，咖啡白糖为经济作物2.金融期货（1972年芝加哥商业交易所CME设立了国际货币市场分布IMM,1975年芝加哥期货交易所推出第一张利率期货合约-政府国民抵押协会抵押凭证期货合约。1977年芝加哥期货交易所上市美国长期国债期货合约。1982年堪萨斯期货交易所KCBT开发出价值线综合指数期货合约。1995年中国香港开始股票期货交易）3.其他期货品种 二交易规模扩大和结构变化 三市场创新和国际化。。。。 期货交易的基本特征：1.合约标准化2.场内集中竞价交易3.保证金交易4双向交易5对冲了结6当日无负债结算 期货交易与现货交易的区别：时间不同，对象不同，交易目的不同。 期货交易与远期现货交易的区别：标准与非标准化的区别，了结方式不同，期货可对冲或交割，远期是实物交收。期货交易信用风险小。 期货交易与证劵交易的区别：1.金融产品结构中的层次不同，证劵属于基础金融产品，期货是金融衍生产品2是否具有“内在价值”和可否长期持有上有差异3 俩者的目的不同4制度规则上不同 期货市场的功能：规避风险功能和价格发现俩大基本功能 规避风险功能及其机理: 价格发现功能及其机理： 期货市场的作用：1.期货市场的发展有利于现货市场的完善2 有利于企业的生产经营3有利于国民经济的稳定，有助于政府的宏观决策4有助于增强在国际价格形成中的主导权 外国期货市场：一美国期货市场（1.1848年芝加哥期货交易所CBOT成立，最早上市农产品和利率期货的交易所2.1874年创建 农产品交易所 1919年改组为芝加哥商业交易所CME是主要的畜产品期货交易中心。。。。3纽约商业交易所NYMEX 于1872年成立，是世界最主要的能源和黄金期货交易所之一4堪萨斯期货交易所KCBT于1856年成立是世界最主要的硬红冬小麦交易所之一，也是率先上市股票指数期货的交易所 二英国期货市场（1伦敦金属交易所LME，成立于1876年1987年进行了公司制改组2伦敦国际金融交易所LIFFE成立于1982年，是最早建立金融期货交易也是世界最大之一3伦敦国际石油交易所IPE成立于1980年主要品种为石油和天然气的期货和期权 三欧元区期货市场 国内期货市场： 第二章期货市场的构成 期货交易所的性质和职能：期货交易所是为期货交易提供场所，设施，相关服务和交易规则的机构。具有高度系统性和严密性，高度组织化和规范化的交易服务组织，营造公开，公平，公正和诚信透明的市场环境与维护投资者的合法权益为基本宗旨。 职能（1提供交易的场所，设施和服务2设计合约，安排合约上市3制定并实施期货市场制度与交易规则4组织并监督期货交易，监控市场风险5发布市场信息 会员制与公司制：P28-20 我国期货交易所概况，组织形式与会员管理P35：上海期货交易所，郑州商品交易所和大连商品交易所是会员制中国金融期货交易所。1上海期货交易所，1998年8月由上海金属交易所，上海粮油商品交易所和上海商品交易所合并组建而成，于1999年12月正式营运 2郑州商品交易所 是在郑州粮食批发市场的基础上发展起来的，成立于1990年10月12日 1993年5月28日正式推出标准化期货合约，实现由现货到期货的转变 3大连商品交易所成立于1993年2月28日 4中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海成立，注册资本为5亿人民币 期货结算机构的性质与职能，组织形式：期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算，保证金管理和结算风险控制的机构。主要职能，担保交易履约，结算交易盈亏和控制市场风险。组织形式：一结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务 二结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务。 期货结算制度：国际上，结算机构通常采用分级结算制度。分为