第8章基金管理教案分析.ppt

投资组合类型 投资组合按照不同的投资目标可以分为避税型、收入型、增长型、收入和增长混合型、货币市场型、国际型及指数化型等。 投资组合类型 投资组合的限制性规定 对投资对象的限制 对投资数量的限制 投资组合管理的意义和特点 投资组合管理的意义在于采用适当的方法选择多种证券作为投资对象，在保证预定收益的前提下使投资风险最小或者在控制组合风险的前提下争取获得最大收益。 投资的分散性 风险与收益相匹配 投资组合理论认为，随着投资组合中证券数量的增加，组合的风险随之降低，尤其是在证券之间的相关系数较低的情况下，充分分散化的投资组合可以有效降低非系统性风险，投资组合的风险趋向于市场的平均风险水平，因此投资组合的管理强调组合中证券的多元化即分散化。 投资组合理论认为，投资收益是对承担投资风险的补偿。承担的风险越大，要求的投资收益越高；承担的风险越小，要求的收益越低。因此，投资组合管理强调投资的收益应与所承担的风险相匹配。 投资组合管理的方法 根据对市场有效性的看法不同，投资组合管理人采用的管理方法可以分为两种类型： 是指长期稳定的持有模拟市场指数的投资组合以便获得市场平均收益的管理方法。采用这种方法的投资管理人认为，市场是有效的，凡是能够影响证券价格的信息已经在当前的证券价格中得到反映。 是指经常试图预测市场行情或者积极寻找被市场低估的证券，并因此频繁调整投资组合以获得超过市场平均收益率的组合管理方法。采用这种方法的投资管理人认为，市场并不总是有效的。 投资组合管理的基本步骤 确定组合投资政策 投资组合业绩评估 投资组合的修正 构建投资组合 进行投资分析 投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针和基本准则，包括确定投资目标、投资规模和投资对象三方面的内容以及应采取的投资策略和措施。 对投资组合管理第一步所确定的金融资产类型中个别证券或证券组合的具体特征进行考察分析。 确定具体的证券种类和投资比例。构建投资组合时应注意个别证券选择、投资时机选择和多元化三个问题。 实际上是重温前三步的过程。由于重构投资组合需要支付成本，投资者应在权衡调整投资组合带来的收益和支付的成本后作出选择。 业绩评估是投资组合管理的最后一个阶段，也可以看成是一个连续过程的一部分，即把它看成是投资组合管理过程中的一种反馈与控制机制。对投资组合的业绩进行评估要不能仅比较投资收益，而是应该衡量投资收益和所承担的风险情况。 复习与思考题 ⒈什么是证券投资基金？它的有哪几个特征？ ⒉封闭式基金与开放式基金的主要区别有哪些？ ⒊比较契约型基金与公司型基金的主要区别。 ⒋什么是ETF和LOF，两者的区别有哪些？ ⒌影响封闭式基金交易价格的因素 ⒍投资组合理论的基本假设是什么？ ⒎怎样进行投资组合管理？ * Content Layouts 第八章 基金管理 第八章 基金管理 学习本章的目的及要求: 证券投资基金是专门为中小投资者设计的一种集合理财工具，也是投资银行的重要业务领域。在投资基金业务中，投资银行可以担任基金发起人、基金管理人、基金销售机构和基金注册登记机构等。本章主要讲述投资基金定义、特征、分类，介绍基金的当事人，投资基金设立、发行与交易以及投资组合有关知识。 一、证券投资基金的概念 证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以组合投资的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 与直接投资于股票债券不同，证券投资基金是一种间接投资工具。 第一节 证券投资基金概述 二、证券投资基金的特征 三、证券投资基金的类型 ⒈按照运作方式不同，划分为封闭式基金和开放式基金 基金份额在基金合同期限（法定情形除外），基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，基金份额持有人不得申请赎回的一种基金。 基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购和赎回的一种基金。这里所指的是传统的开放式基金，不包括交易型开放式指数基金（ETF）和上市开放式基金（LOF）等新型开放式基金。 封闭式基金与开放式基金的主要区别 封闭式基金 开放式基金 期限不同 有固定的存续期 无期限 份额限制不同 份额是固定的，在封闭期限内未经法定程序不能增减 份额不固定，投资者可在基金合同规定的时间内随时提出申购或者赎回申请，基金份额会相应地增加或者减少 交易场所不同 募集完成后可以再证券交易所上市交易 投资者可以按照基金管理人确定的时间和地点向基金管理人或其销售代理机构申购或者赎回，交易在投资者与基金管理人之间完成 价格形成机制不同 交易价格主要受二级市场供求关系的影响 申购或者赎回价格在基金净值的基础上加一定比例的费用后确定，不受市场供求关系的影响 激励约束机制与