我国开放式股票型基金总体择股择时能力分析.pdfVIP

我国开放式股票型基金总体择股择时能力分析.pdf

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全国中文核心期刊 财会月刊 · 我国开放式股票型基金总体 择股择时能力分析 范新安渊博士冤 渊河北大学管理学院 河北保定 071002冤 【摘要】本文利用2007 ~ 2008 年我国开放式股票型基金的股票集中度及行业集中度这两个指标对我国基金整体的择 , 。 股能力进行了实证分析 同时利用基金持股比例与沪深300 指数之间的关系对我国基金整体的择时能力进行了实证分析 结果 明,我国开放式股票型基金具有一定的择股择时能力,能对资本市场的稳定发挥较大的作用。 】 【关键词 开放式股票型基金 择股能力 择时能力 目前对于基金择股择时能力的分析基本上都是对单个基 集中投资几 股票来获得较高的收益,这时的股票集中度以 金的择股择时能力进行检验,并对各基金的择股择时能力进 及行业集中度都较高;相反,当资本市场处于下跌阶段, 部 行比较,而对基金的总体择股择时能力没有进行相关研究,这 分的股票都在下跌,因而如 选择上涨的股票对基金公司来 在一定程度上限制了对基金总体择股择时能力的分析。因而, 说就是十分关键的问题了。所以,当基金公司不具有较强的择 对基金总体择股择时能力进行分析有助于了解基金对整个资 股能力的时候,会选择分散投资,以分散风险从而获得平均的 本市场的影响。 ; , ( 市场报酬 相反 当基金公司有较强的择股能力 也就是有明 一、我国开放式股票型基金总体择股能力分析 , 。据此, 确的投资目标)的时候 其会倾向于集中投资 我们就可 基金的择股能力更多地体现基金经理的微观管理能力。 以根据股票集中度以及行业集中度对我国投资基金的择股能 根据我国基金行业整体的投资理念和投资理论可以得知,我 力进行一个总体评价。 — 国基本上都是采取经典的马克维兹的均值 方差理论来构建 。 , 1 整体数据分析 通过表 1 可以看出 我国基金重仓股 投资组合。据此,我们推测在资本市场的上涨阶段,绝大多数 集中度较高、代表性强。2007 年第 1 季度至2008 年第 4 季 的股票都在上涨,因而对基金公司的择股能力要求较低,其会 度,基金前 3 名持股集中度 体上都在20%左右,前5 名持股 , 3. Charnes A. ,Cooper W.W. ,Rhodes E.. Measuring the 从农村现代化建设的角度来看 加 金融支农的投入以 推动农村的发展是十分必要的。但是,金融支农绝对不仅仅依 Efficiency of Decision Making Unit. European Journal of 靠金融支农的投入,更重要的是农村金融资源配置效率的提 Operational Research ,1978 ;2 高。在忽视农村金融资源配置效率的情况下实现农业的又好 4. Pagano. Financial Market

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