公司債價格的計算-2.pptVIP

公司債價格的計算 1.發行公司債為公司借錢的一種方式 2.公司債價格的計算要使用現值的觀念 一、借款 本金 、利率、 還本利 很多種借款、還款的方式 Case 1：一年到期一次還 1/1借入本金110萬元，年利率10％，借款期間一年，到期一次還本利，試問到期應還本利為何？（計算到期值、終值） 110萬（1＋ 10％ × 1）＝121萬（到期值、終值） 1/1進行借款，年利率10％，借款期間一年，到期還本利121萬，試問1/1借款本金為何？ 121萬/（1＋ 10％ × 1）＝ 110萬（本金、現值）（折現） 以查表方式計算  Case 2：二年到期一次還本利  （一年複利一次） 1/1借入本金100萬元，借款期間二年，年利率10％，一年複利一次，到期一次還本利，試問到期應還本利為何？（計算到期值、終值） 100萬（1＋ 10％）2＝121萬（到期值、終值） 1/1進行借款，借款期間二年，年利率10％，一年複利一次，到期還本利121萬，試問1/1借款本金為何？ 121萬/（1＋ 10％） 2 ＝ 100萬（本金、現值）（折現） 以查表方式計算 Case 3：分期攤還，每次金額相同 實務上，何種情況會以此方式償還？ 1/1/1借入本金210萬元，年利率10％，約定於1/12/31及2/12/31各償還121萬元（即還款方式為分二期平均攤還本利，每期金額相同），試問（1）每年底償還的本金及利息分別為何？（列表，特性）（2）二年共還多少利息？ 1/1/1借入一筆款項，年利率10％，約定於1/12/31及2/12/31分別償還121萬元，試問1/1/1借入的本金為何？（計算本金即計算現值） 法一：折現公式 法二：查表（年金現值表）（與複利現值表之關係） Case 3：分期攤還，每次金額相同 例： 1/1/1借入一筆款項，年利率8％，約定於1/12/31，2/12/31及3/12/31分別償還10萬元，試問（1）1/1/1借入的本金為何？（2）三年總共支付了多少利息？ Case 4：公司債 發行公司債是一種企業直接向投資人借款的方式，企業將所需的款項化為許多小面額單位分別向許多投資人募集資金（借款），例如每張的面額十萬元，但實際發行價格（即借款本金）不一定為十萬元（可高於、低於或等於十萬元），全視市場利率之高低而定。 Case 4：公司債 債券上所載的資料表達借款企業未來償還的方式（時間與金額）。 債券面額（到期應清償的金額） 票面利率：主要功能為決定每半年或每一年應支付的現金利息。票面利率不一定是企業支付給投資人的真正利率。 相關日期：半年或一年付息一次，到期日。 Case 4：公司債 例：鴻海企業年初發行公司債每張面額十萬元，票面利率8％，每年底付息一次，3年到期。 依債券的記載，鴻海將償付金額如下： 1/1/1 1/12/31 2/12/31 3/12/31 發行價格 8,000 8,000 8,000 100,000 Case 4：公司債 如前已述及，若先知道未來應償還金額，如何求算本金（即發行價格或現值）？（折現）（利率：投資人所要求的利率即為借款企業所真正要負擔的實質利率，稱為有效利率或市場利率，與票面利率不一定相同，本例假設市場 利率為i％） 公式＝ 8,000 /（1+ i％） ＋ 8,000 /（1+ i％） 2 ＋ 8,000 /（1+ i％）3＋ 100,000/ （1+ i％）3 =發行價格 Case 4：公司債 承前例，借款企業未來償付的金額已確定，若市場利率（投資人要求的利率）愈高，發行價格就愈低。市場利率愈低，發行價格就愈高。有以下三種情況。 票面利率＝市場利率，發行價格＝面額 票面利率＜市場利率，發行價格＜面額 票面利率＞市場利率，發行價格＞面額 上述分別稱為平價、折價、溢價發行。 試查表計算。習題例。（8％,10％,6％） Case 4：公司債 平價發行分錄：現金 應付公司債 折價發行分錄：現金 應付公司債折價 應付公司債 溢價發行分錄：現金 應付公司債