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2012年8月28日焦炭行情分析 基本面消息： 中证期货 8.28: 焦炭主力合约在跌破1500元/吨关口之后，在1480元/吨附近窄幅振荡。8月钢厂检修即将结束，焦炭需求后市虽将有所回升，但空间有限。考虑到焦炭行业上游炼焦煤价格持续走低，焦化厂成本倒挂，下游钢材市场需求低迷的格局，短期焦炭弱势下行趋势不改。　　　　上游炼焦煤走软　　　　8月以来，国内炼焦煤市场价格进一步走软，古交2号焦煤车板价（含税）在1300元/吨，与8月初1530元/吨相比，跌幅为15%，目前接近2010年年初的价格低位。由于前期7、8月份钢厂检修较多，导致炼焦煤需求降低，而煤企方面出于市场份额的考虑，降价不降量。国内主要炼焦煤国有企业在8月中旬下调出厂价格之后，9月份再度调价的可能性依然存在。但下游钢铁行业需求持续低迷，导致炼焦煤供需出现失衡，有价无市。此外，蒙古等国低价炼焦煤进口也将再度增加国内炼焦煤市场供应压力。短期来看，供过于求将导致国内炼焦煤市场延续弱势下行。　　　　焦化厂成本倒挂　　　　数据显示，国内7月焦炭产量为3735.2万吨，同比增长1.2%，1—7月份焦炭产量2.62亿吨，同比增长5.8%。虽然焦炭产量同比有所增加，但就环比来看，7月份出现了5.87%的下滑。从各省份的焦炭产量来看，7月山西、内蒙、陕西、河北减产均在5%以上。不过焦化厂产量下滑实属迫于无奈，由于下游钢铁行业需求疲软，钢厂压低焦炭采购价格以及减少采购量，焦化厂被迫采取降负来减少亏损。目前国内独立焦化厂开工率在7成左右，山西、山东、河北等地焦化行业的开工率在55%—73%。　　　　整体来看，焦炭价格继续下行概率依然较大，不过考虑到前期下跌幅度较大以及下游焦化、钢铁行业亏损较为严重，下行幅度应有限。　　　　钢铁行业低迷　　　　国内大型钢企9月份出厂价格再度下调，目前宝钢、武钢等钢企已经持续3个月降价销售，但产销效果甚微。虽然9月份钢厂将陆续恢复开工，但钢厂库存高企以及房地产市场宏观调控持续，”金九银十”拉动需求回升恐有限。目前上海市场螺纹钢三级价格在3600元/吨左右，比8月初下跌3.2%，而根据焦炭价格滞后螺纹钢的规律，预计后市焦炭价格下行依旧。　　　　资金打压明显　　　　从7月份以来，焦炭1301合约总成交保持在10万手之上，市场交投活跃。而持仓量方面，前20名空头持仓量从8月初的11007手增加至目前的20639手，净空头为6641手。从净空头持仓增加的幅度来看，市场做空资金打压焦炭价格明显。　　焦炭后市弱势下行趋势不变，但下行空间有限。 迈科期货 煤 炭 市 场 地区 报价 山西地区主 1245元/吨 内蒙古地区主焦煤 1100元/吨 河北主焦煤 1240元/吨 山东地区1/3焦煤 850元/吨 安徽地区1/3焦煤 1160元/吨 河南主焦煤 1380元/吨 黑龙江地区主焦煤 1240元/吨 山西临汾地区1150元/吨安徽地区1350元/吨河北地区1370元/吨江苏地区1300元/吨山东地区1260元/吨河南地区1350元/吨陕西地区1220元/吨黑龙江地区1280元/吨贵州地区1550元/吨云南地区1700元/吨山西临汾地区1400元/吨安徽地区1520元/吨河北唐山1420元/吨辽宁地区1500元/吨山东地区1400元/吨福建地区1750元/吨天津港1580元/吨连云港 1600元/吨市场：环渤海动力煤报价底部回稳，虽然受支撑及主产区减产力度加大等因素提振，但是用电数据持续萎缩，电煤不乐观，价格企稳走升受制。在华北、华东地区焦煤大跌之后，东北地区焦煤报价亦下跌，且焦企成本倒挂严重，限产继续，山东、山西及中南地区限产幅度维持在30%-50%，在钢厂及焦企的施压下，焦煤还有走跌空间，焦炭焦煤成本预计继续下移。焦炭产能过剩，减产效果收效甚微，且港口消耗困难，承压；下游钢市萎靡不振，钢厂停产检修持续增加，多数钢厂下旬表示将继续下调焦炭采购价，焦炭厂商及因库存高企出货意愿强烈，现货市场逐渐筑底，但因前期焦炭累计大幅下跌，价格逐渐调至低位及成本倒挂严重，预计冶金焦下跌空间将缩窄。