财务与信用评级重点分析.pptVIP

国外信贷人员认为最重要的财务比率 美国银行信贷管理人员心目中的十大财务比率 财务比率 得分 评估内容 负债所有者权益比率 8.71 债务 流动比率 8.25 变现能力 现金流量与当期到期 8.08 债务 固定费用保障倍数 7.58 债务 税后净利率 7.56 盈利能力 利息保障倍数 7.5 债务 税前收益率 7.43 盈利能力 财务杠杆度 7.33 债务 存货周转天数 7.25 变现能力 应收帐款周转天数 7.08 变现能力 * 贷款合同中出现频率最高的财务比率 贷款合同中出现频率最高的财务比率 财务指标 频率百分比 评估内容 负债所有者权益比率 95.5 债务 流动比率 90 变现能力 股息支付率 70 —— 现金流量与当期到期长期债务 60.3 债务 固定费用补偿倍数 55.2 债务 利息保障倍数 52.6 债务 财务杠杆度 44.7 债务 权益资产比率 41 债务 现金流量债务总额比 36.1 债务 速动比率 33.3 变现能力 * ALTMAN的Z SCORE法 1993年 Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5 X1: 营运资本除以总资产 X2：留存盈余除以总资产 X3：息税前利润除以总资产 X4：股价市值除以总负债的帐面价值 X5：销售收入除以总资产 * 杜邦分析法 杜邦公司 根据财务比率之间的内在联系，建立财务指标分析体系，从而综合分析公司的财务状况和经营成果 杜邦分析图 * * 股东权益报酬率 资产报酬率 权益乘数 销售净利率 总资产周转率 净利润 销售收入 资产总额 销售收入 总收入 总成本 销售成本 销售费用 管理费用 财务费用 税金 营业外支出 非流动资产 流动资产 固定资产 长期投资 无形及其它资产 货币资金 短期投资 应收及预付帐款 存货 其他流动资产 财务报表趋势分析 计算连续几年的财务比率 结构财务报表： 以每年的资产总额/销售收入为100%，计算各项目比率进行年度之间的比较（百分比财务报表） 以前一年的绝对值为100%，计算环比数值 以某年的绝对值为100%，计算定比数值 * 财务报表趋势分析 通过趋势分析发现问题：变动率计算分析——寻找变动率高的项目——发现问题——分析原因——判断其变动趋势——判断对偿债能力的影响 预测财务报表：预测的方法合理吗？ 10年进入世界500强？ * 财务报表趋势分析-蓝田股份 * 案例：南海骗贷案1 广东省佛山市民营企业主冯某利用其控制的13家关联企业，编造虚假财务报表，与银行内部人员串通，累计从工行南海支行取得贷款74.21亿元。 如：1996年先成立华森公司，合谋使华光变为其家族企业。随后以收购马来西亚的林场这一项目获取工行南海支行的5亿元贷款，但冯收购项目所付出仅有2100万美元，而该林场实际价值“连1000万美元都不到” 　 * 案例：南海骗贷案2 空壳投资2000年9月至12月，短短3个月内，先后有3家外商独资企业在南海市沙头镇工业区注册成立。这3家公司的法人代表全是冯明昌，其外方企业也全是一家———香港德华国际有限公司。 　　香港公司注册处的工商资料显示，德华国际有限公司正是由冯明昌及其家人在2000年8月在香港注册成立的，注册地址与华森企业有限公司的办公地址一致。德华并无实际业务，只是一个空壳公司。 * 案例：南海骗贷案3 2001年4月，冯明昌曾以粤华厂的名义向广×行提出贷款要求，得到了广×行总行的批准，授信额度为5亿元。粤华的抵押物是进口木材原料和成品板材，以及3亿元的定期存款。 　　之后，广×行南海分行在办理贷款抵押手续时发现，这笔贷款的贷款主体和经营主体并不一致———冯明昌以粤华厂的名义提出贷款要求，但贷款却准备用于华光公司，其提供抵押的资产也属于华光公司。 * 案例：南海骗贷案4 冯明昌在提交的资料中，谎报粤华厂的注册资本为5000万元人民币，而信贷人员在粤华厂营业执照上看到的注册资本却只有230万元人民币。此后，广×行信贷人员在粤华厂作资产评估时，发现用作抵押的成品板材用纸皮箱封着，一箱箱地垒放起来，粤华厂的人口头宣称箱子里有多少立方的板材，但信贷人员发现这些箱子中有光线透出，因此怀疑是空的，于是提出抽检，但遭拒绝。后来该行人员爬上货堆，开箱检查，发现里面都是空的。广×行最终没有发放这笔巨额贷款。 * 第三节 贷前调查报告撰写 贷前调查报告的基本格式 贷前调查报告撰写的注意事项 参见参考资料 * 财务分析与信用评级 * 第一节 企业信用评级 信用评级是通过给每一个项目打分，然后计算其总得分，根据总得分情况对违约可能性进行评价的一种统计学方法。 在我国，90年代以后也得到了重视和运用。《贷款通则》规定商业银行在发放贷款之前必须